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　　相较(jiào )传(chuán )统机器人，人形机器人(rén )有(yǒu )突出的特征(zhēng )和优势，在机械构造、智(zhì )能化、拟人仿生等技术(shù )领(lǐng )域取得显著进步。民(mín )生(shēng )证券认为，人形机器人技术加速演进(jìn )，已成为科技竞争的新(xīn )高(gāo )地、未来产业的新赛(sài )道(dào )、经济发展的新引擎，产(chǎn )业奇点已至(zhì )，应用端、成本端、软件(jiàn )端(duān )迎来三重突破，产业(yè )化(huà )关键瓶颈正在打开。人(rén )形(xíng )机器人板块(kuài )正从主题投资迈向成长(zhǎng )投(tóu )资，2025年有望成为全球(qiú )量(liàng )产(chǎn )元年。技术端，大模(mó )型(xíng )突破通用性(xìng )瓶颈，DeepSeek低成本训练范式加(jiā )速(sù )AGI落地；产业端，特斯(sī )拉(lā )、英伟达、华为等科(kē )技(jì )巨(jù )头密集布局；政策端，政府工作报(bào )告(gào )明确，培育具身智能等(děng )未(wèi )来产业，大力发展智(zhì )能(néng )机器人。预计2025年全球出(chū )货(huò )量将达万台(tái )级别，2027年特斯拉目标产(chǎn )能(néng )突破百万台，产业链(liàn )长(zhǎng )期(qī )成长空间打开。

　　相(xiàng )较传统机器(qì )人，人形机器人有突出的(de )特(tè )征和优势，在机械构(gòu )造(zào )、智能化、拟人仿生(shēng )等(děng )技(jì )术领域取得显著进步。民生证券认(rèn )为(wéi )，人形机器人技术加速(sù )演(yǎn )进，已成为科技竞争(zhēng )的(de )新高地、未来产业的新(xīn )赛(sài )道、经济发(fā )展的新引擎，产业奇点(diǎn )已(yǐ )至，应用端、成本端(duān )、软(ruǎn )件端迎来三重突破，产(chǎn )业化关键瓶(píng )颈正在打开。人形机器人(rén )板(bǎn )块正从主题投资迈向(xiàng )成(chéng )长投资，2025年有望成为(wéi )全(quán )球(qiú )量产元年。技术端，大(dà )模型突破通(tōng )用(yòng )性瓶颈，DeepSeek低成本训练范(fàn )式(shì )加速AGI落地；产业端，特(tè )斯拉、英伟达、华为等(děng )科(kē )技巨头密集(jí )布局；政策端，政府工(gōng )作(zuò )报告明确，培育具身(shēn )智(zhì )能(néng )等未来产业，大力发(fā )展(zhǎn )智能机器人(rén )。预计2025年全球出货量将达(dá )万(wàn )台级别，2027年特斯拉目(mù )标(biāo )产能突破百万台，产(chǎn )业(yè )链(liàn )长期成长空间打开。

　　近年，用(yòng )户(hù )对微短剧需求高涨。QuestMobile数(shù )据(jù )显示，红果免费短剧(jù )月(yuè )活跃用户在2025年3月达到1.73亿(yì )人(rén )，同比增长(zhǎng )220.3%。东方证券研报指出，以(yǐ )广告为商业化核心的(de )红(hóng )果(guǒ )DAU月广告ARPU或已达29元，超(chāo )越(yuè )爱奇艺、芒(máng )果等长视频平台的会员ARPU。对(duì )于短剧平台来看，国(guó )内(nèi )市场在字节流量高压(yā )之(zhī )下(xià )新兴独立短剧APP崛起的可(kě )能性较低，但(dàn )长视频平台如能稳住存(cún )量(liàng )用户叠加短剧业务拓(tuò )张(zhāng )依然有望逆风翻盘。AI动(dòng )漫(màn )短剧、AI转绘(huì )短剧以及AI真人短剧在2025年(nián )下(xià )半年将迎来高增长，尤(yóu )其(qí )在动漫类短剧领域，AI技(jì )术的进步和(hé )产能扩张将降低成本，提(tí )高(gāo )海外用户转化率和品(pǐn )类(lèi )拓张。海外第一梯队(duì )平(píng )台(tái )更具备未来成为寡头的(de )潜力。

　　据(jù )媒体报道，中共北京市(shì )委(wěi )宣传部等部门印发《关(guān )于促进北京市游戏电竞(jìng )行(háng )业高质量发(fā )展的支持办法(暂行)》。办(bàn )法提出，推动人工智(zhì )能(néng )、AIGC等科技与游戏电竞产(chǎn )业(yè )深度融合，加快技术成果在游戏研发(fā )、运营等各环节的创新(xīn )应(yīng )用。在文化科技领域(yù )课(kè )题(tí )中，加大高新技术应用(yòng )于游戏研发(fā )的(de )课题数量与申请比例。支(zhī )持游戏电竞领域企业(yè )及(jí )相关市场主体在人工智(zhì )能(néng )、游戏引擎(qíng )、游戏开发工具、交互(hù )式(shì )流媒体和扩展现实等(děng )关(guān )联(lián )领域布局，鼓励建立(lì )重(chóng )点实验室，开展核心技术攻关。支持(chí )游(yóu )戏企业通过算力构建(jiàn )、大模型部署、数据治(zhì )理(lǐ )等(děng )方式提升研发效率，进(jìn )行智能化技(jì )改(gǎi )，根据项目可纳入支持(chí )范(fàn )围的投资给予最高不(bú )超(chāo )过3000万元奖励。

　　上市(shì )公(gōng )司中，中文(wén )在线海外参股公司CrazyMapleStudio旗下(xià )的(de )真人短剧平台ReelShort海外表(biǎo )现(xiàn )持(chí )续较好。点点数据显(xiǎn )示(shì )，自2025年4月份(fèn )以来，ReelShort下载量连续两个月(yuè )以(yǐ )微弱优势超越Netflix和HBO等海(hǎi )外(wài )传统流媒体巨头。引(yǐn )力(lì )传(chuán )媒通过剧本共创等深度(dù )参与方式，将(jiāng )AKF的产品融入周星驰出品(pǐn )的(de )首部短剧《金猪玉叶(yè )》。该剧上线即引爆市场(chǎng )，创下1小时播(bō )放量破百万、首集点赞(zàn )超(chāo )92万的亮眼成绩。公司(sī )是(shì )快(kuài )手精品短剧的第一批(pī )合(hé )作伙伴，也(yě )是星芒计划的深度参与者(zhě )。

　　上市公司中，精(jīng )测(cè )电子于2月在互动平台(tái )表(biǎo )示(shì )，公司持有视涯科技股(gǔ )份有限公司(sī )6.0201%的(de )股权。可川科技表示，合(hé )肥视涯显示科技有限(xiàn )公(gōng )司是公司客户。合肥视(shì )涯是视涯科技(jì )子公司。

　　相较传统(tǒng )机(jī )器人，人形机器人有(yǒu )突(tū )出(chū )的特征和优势，在机(jī )械(xiè )构造、智能(néng )化、拟人仿生等技术领域(yù )取(qǔ )得显著进步。民生证(zhèng )券(quàn )认为，人形机器人技(jì )术(shù )加(jiā )速演进，已成为科技竞(jìng )争的新高地(dì )、未来产业的新赛道、经(jīng )济(jì )发展的新引擎，产业(yè )奇(qí )点已至，应用端、成本(běn )端、软件端迎(yíng )来三重突破，产业化关(guān )键(jiàn )瓶颈正在打开。人形(xíng )机(jī )器(qì )人板块正从主题投资(zī )迈(mài )向成长投资(zī )，2025年有望成为全球量产元(yuán )年(nián )。技术端，大模型突(tū )破(pò )通用性瓶颈，DeepSeek低成本(běn )训(xùn )练(liàn )范式加速AGI落地；产业端(duān )，特斯拉、英(yīng )伟达、华为等科技巨头(tóu )密(mì )集布局；政策端，政(zhèng )府(fǔ )工作报告明确，培育具(jù )身智能等未来(lái )产业，大力发展智能机(jī )器(qì )人。预计2025年全球出货(huò )量(liàng )将(jiāng )达万台级别，2027年特斯拉(lā )目标产能突(tū )破百万台，产业链长期成(chéng )长(zhǎng )空间打开。

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