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多语种相关：

事实(shí )上(shàng )，纸业(yè )龙头公(gōng )司(sī )已纷纷(fēn )调整战略，通过加大研发投入、进行(háng )全产业(yè )链(liàn )布局，加强与(yǔ )下(xià )游合作(zuò )构建产业生态等，提升核心竞争力。

在今日(rì )市(shì )场分析(xī )中指出(chū )，散户之(zhī )所以无论牛熊都容易亏损，核心原因只有一(yī )个，那(nà )就(jiù )是散户(hù )的(de )投资逻(luó )辑普遍存在矛盾之处。

机构观点：

根据协议(yì )，恒瑞(ruì )医(yī )药将自(zì )主研发(fā )的(de )PDE3/4抑制剂(jì )创新药HRS-9821在除中国大陆、香港特别行政(zhèng )区、澳(ào )门(mén )特别行(háng )政区及(jí )台(tái )湾地区(qū )以外的全球独家权利有偿许可给GSK。HRS-9821目前正处(chù )于(yú )临床开(kāi )发阶段(duàn )，可用于(yú )治疗慢性阻塞性肺病 (COPD)，作为辅助维持治疗，无需考(kǎo )虑(lǜ )既往治(zhì )疗(liáo )方案。HRS-9821的加入将强力助推GSK实现其战略愿景，即通过(guò )覆盖那(nà )些(xiē )持续面(miàn )临呼吸(xī )困(kùn )难（气(qì )短）或基于其疾病特征不太可能接受吸入性(xìng )皮(pí )质类固(gù )醇或生(shēng )物(wù )制剂治(zhì )疗的患者，为最广泛的COPD患者群体提供治疗方(fāng )案(àn )。

国泰(tài )海通证(zhèng )券(quàn )(600837)认为，中国股市估值逻辑的转变，预期变动的主要(yào )矛盾，已(yǐ )经从经(jīng )济(jì )周期的(de )波动，转变为贴现率的下行，中国A/H股市整体(tǐ )估值中(zhōng )枢(shū )上修。经过三(sān )年(nián )出清和(hé )调整，投资人对经济形势的认识已然充分，其(qí )对估值(zhí )收缩的(de )边(biān )际影响(xiǎng )减小。人心中对未来预期的主要矛盾，已从(cóng )经(jīng )济周期(qī )波动，转(zhuǎn )变为贴(tiē )现率变动，尤其是无风险利率的下行。股市(shì )的无风(fēng )险(xiǎn )利率并(bìng )不能简单(dān )等同于国债收益率，而是投资人投资股票的(de )机会成(chéng )本(běn )。过去(qù )三年内(nèi )外(wài )部过高(gāo )的机会成本阻碍了投资人的入市意愿。2025年中(zhōng )国(guó )股市无(wú )风险利(lì )率(lǜ )下降的(de )通道已经打开，A/H股整体估值将得以提高。

数(shù )据显示，2023年至2024年(nián )国(guó )内造纸(zhǐ )行业新增产能超1000万吨，主要集中在包装纸、文化纸(zhǐ )领(lǐng )域。与(yǔ )此同时，需求却(què )较为疲软，2024年纸制品消费量增速仅为(wéi )1.5%。供需(xū )不(bú )平衡下(xià )，行业(yè )开(kāi )工率大(dà )幅下降，甚至跌至70%以下。

在此背景下，“价(jià )格(gé )博弈”已非核(hé )心(xīn )，“价(jià )值重构”则成为关键。柏文喜认为：“无论(lùn )降价还是(shì )提价，均(jun1 )为短期(qī )策略；真正决定行业格局的，是核心竞争力(lì )的升级(jí )。”

4、【我国出现(xiàn )今年大(dà )江大河首次编号洪水】受降雨影响，滦河干(gàn )流(liú )潘家口(kǒu )水库（河(hé )北唐山(shān )）28日入库流量涨至2270立方米每秒。依据全国主(zhǔ )要(yào )江河洪(hóng )水编号(hào )规(guī )定，滦(luán )河发生2025年第1号洪水，这也是我国今年大江大(dà )河首次编(biān )号洪水(shuǐ )。

　　而(ér )另一位基金经理刘益成则拥有17年的从业经验(yàn )与超15年(nián )的(de )投资管(guǎn )理经验，作为年(nián )金及专户固定收益投资经理，刘益成(chéng )善于进(jìn )行(háng )大类资(zī )产比较(jiào )研(yán )究，通(tōng )过多资产投资为组合提供收益，尤其擅长可(kě )转(zhuǎn )债投资(zī )，在债(zhài )券(quàn )收益率(lǜ )系统性降低后能够积极把握可转债投资机会(huì )。刘益成(chéng )的投资(zī )理(lǐ )念是做(zuò )长期正确的事情，以力争获取长期超额收益(yì )。

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