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　　相较(jiào )传统机器(qì )人，人形(xíng )机器人有(yǒu )突出的特征和优势，在机械构造、智能化、拟人仿生等技(jì )术领域取(qǔ )得显著进(jìn )步。民生(shēng )证券认为(wéi )，人形机器人技术加速演进，已成为科技竞争的新高地、未来产业(yè )的新赛道(dào )、经济发(fā )展的新引(yǐn )擎，产业奇点已至，应用端、成本端、软件端迎来三重突(tū )破，产业(yè )化关键瓶(píng )颈正在打(dǎ )开。人形(xíng )机器人板块正从主题投资迈向成长投资，2025年有望成为全球(qiú )量产元年(nián )。技术端(duān )，大模型(xíng )突破通用(yòng )性瓶颈，DeepSeek低成本训练范式加速AGI落地；产业端，特斯拉、英(yīng )伟达、华(huá )为等科技(jì )巨头密集(jí )布局；政(zhèng )策端，政府工作报告明确，培育具身智能等未来产业，大(dà )力发展智(zhì )能机器人(rén )。预计2025年(nián )全球出货(huò )量将达万台级别，2027年特斯拉目标产能突破百万台，产业链(liàn )长期成长(zhǎng )空间打开(kāi )。

　　近(jìn )年，用户(hù )对微短剧需求高涨。QuestMobile数据显示，红果免费短剧月活跃用户(hù )在2025年3月达(dá )到1.73亿人，同比增长(zhǎng )220.3%。东方证(zhèng )券研报指出，以广告为商业化核心的红果DAU月广告ARPU或已达29元(yuán )，超越爱(ài )奇艺、芒(máng )果等长视(shì )频平台的(de )会员ARPU。对于短剧平台来看，国内市场在字节流量高压之下(xià )新兴独立(lì )短剧APP崛起(qǐ )的可能性(xìng )较低，但(dàn )长视频平台如能稳住存量用户叠加短剧业务拓张依然有望(wàng )逆风翻盘(pán )。AI动漫短(duǎn )剧、AI转绘(huì )短剧以及(jí )AI真人短剧在2025年下半年将迎来高增长，尤其在动漫类短剧领(lǐng )域，AI技术(shù )的进步和(hé )产能扩张(zhāng )将降低成(chéng )本，提高海外用户转化率和品类拓张。海外第一梯队平台(tái )更具备未(wèi )来成为寡(guǎ )头的潜力(lì )。

　　算(suàn )力成本大幅降低，在云侧端侧的赋能显现。年初Deepseek发布R1，性(xìng )能媲美OpenAI o1，并通过诸(zhū )多优化手(shǒu )段实现了(le )算力成本的大幅降低，成本降低为推理应用突破提供了基(jī )础。在云(yún )侧，随着(zhe )大模型能(néng )力持续突(tū )破，AI在头部CSP的实际收入、用户行为和产品力提升方面也在(zài )深度介入(rù )。在端侧(cè )，移动设(shè )备的硬件(jiàn )升级、大模型的压缩技术等正在推动端侧模型落地。中信建投证券(quàn )指出，端(duān )侧AI开始加(jiā )速，终端(duān )出货爆发可期。端侧AI带来成本、能耗、可靠性、隐私、安(ān )全和个性(xìng )化优势，已经具备(bèi )实践基础(chǔ )，终端设备有望在AI的催化下迎来新一轮创新周期。从终端(duān )看，先落(luò )地、成规(guī )模的终端(duān )是手机和(hé )PC，硬件上其2024年AI渗透率分别为18%、32%，预计手机AI化比率持续提升，持续推(tuī )动硬件升(shēng )级。此外(wài )，智能车(chē )、机器人、可穿戴(XR、AI眼镜、耳机)、智能家居等也正在融入(rù )AI，2025-2026年有望(wàng )看到终端(duān )出货的爆(bào )发式增长(zhǎng )。

　　上市公司中，精测电子于2月在互动平台表示，公司(sī )持有视涯(yá )科技股份(fèn )有限公司(sī )6.0201%的股权。可川科技表示，合肥视涯显示科技有限公司是公司客户。合肥视涯(yá )是视涯科(kē )技子公司(sī )。

　　摩(mó )根士丹利分析师预测，中国的人形机器人市场预计以每年(nián )63%的速度扩(kuò )张，从今(jīn )年的3亿美(měi )元增长到(dào )2030年的34亿美元。到2030年中国预计拥有25.2万台人形机器人，到2050年将(jiāng )增至3.02亿台(tái )，占全球(qiú )人形机器(qì )人总量的(de )30%。中航证券表示，人形机器人，产业趋势明确，至2030年全球累计需求(qiú )量有望达(dá )约200万台，目前进入(rù )从O到1的重要突破阶段，看好Tierl及核心零部件供应商。

　　公(gōng )司方面，电魂网络(luò )以国风电(diàn )竞《梦三(sān )国》系列起家，目前《梦三国2》已形成包括官方赛事、合(hé )作赛事在(zài )内的8大赛(sài )事体系。星辉娱乐(lè )游戏业务已发展成为研运一体的综合性网络游戏运营商，在细分领(lǐng )域形成了(le )古风策略(luè )类及放置(zhì )类两个优势产品群，先后研发与发行《三国群英传-霸王之(zhī )业》《战(zhàn )地无疆》《霸王之(zhī )野望》《苍之纪元》《枫之谷R：经典新定义》《刀锋无双》等多款(kuǎn )精品游戏(xì )，并拥有(yǒu )《三国群(qún )英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》《盗墓笔记》《庆余年》等多(duō )款IP授权。

　　AI催化(huà )下迎来新(xīn )一轮创新周期，机构指出有望看到这类产品出货爆发式增(zēng )长

　　国(guó )产C919再增新(xīn )航点，机(jī )构预计中国商飞2025年采购额同比提高70%

　　公司方面，中坚科技成立子(zǐ )公司江苏(sū )坚米智能(néng )机器人有(yǒu )限公司并(bìng )推出灵睿P1四足机器人，此外，公司表示华为合作的机器人(rén )正在有序(xù )推进中，力争尽快(kuài )完成产品(pǐn )方案定型并推出样机。拓斯达已成功研发双臂智能机器人(rén )，后续还(hái )将结合客(kè )户真实场(chǎng )景，联合多家制造业客户共同开发轮式移动仿人形智能机器人、人(rén )形机器人(rén )等产品。公司还加(jiā )入了华为(wéi )全球具身智能产业创新中心，成为16家优选合作伙伴之一。

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