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恒瑞(ruì )医药(600276.SH；01276.HK)今日宣布(bù )与葛兰素史克(kè )公司（GSK）（LSE/NYSE: GSK）达成合作(zuò )协议，双(shuāng )方将共同开发(fā )至多12款创(chuàng )新药物。此次(cì )合作将为恒瑞(ruì )医药全球(qiú )化进程注入强(qiáng )劲动能，同时为GSK创造2031年(nián )后重大增(zēng )长机遇。这些(xiē )项目经严(yán )格筛选(xuǎn )，旨在扩充GSK在呼(hū )吸、自(zì )免和炎症、肿瘤(liú )等治疗(liáo )领域已建立的研(yán )发管线(xiàn )，且所有(yǒu )项目经(jīng )评估均(jun1 )具有成为(wéi )"同类最优"或"同(tóng )类第一"的(de )潜力。根据协(xié )议条款，GSK将向恒瑞医药(yào )支付总计(jì )5亿美元的首付(fù )款。

在此背景(jǐng )下，“价(jià )格博弈”已非(fēi )核心，“价值重构”则(zé )成为关键(jiàn )。柏文喜认为(wéi )：“无论(lùn )降价还(hái )是提价，均为短(duǎn )期策略(luè )；真正决定行业(yè )格局的(de )，是核心竞争力(lì )的升级(jí )。”

●协(xié )议包含(hán )一款潜(qián )在同类最(zuì )优PDE3/4抑制剂（HRS-9821）的授权许(xǔ )可，该产品目(mù )前正处于(yú )慢性阻塞性肺(fèi )疾病（COPD）治疗的临床开(kāi )发阶段

　当前(qián )在无风险(xiǎn )收益率持续走(zǒu )低、权益(yì )市场活跃度显(xiǎn )著抬升之(zhī )际，“固收+”策略凭借(jiè )对风险(xiǎn )与收益的再平衡(héng )，正汇(huì )聚成市场的新共(gòng )识，并(bìng )跃升为家庭资产(chǎn )配置的(de )核心焦点(diǎn )。顺应这一趋(qū )势，由广(guǎng )发银行托管、南方基金(jīn )作为管理人的(de )南方益稳(wěn )稳健增利债券(quàn )基金（基金代码：A类024937，C类024938）今日起正(zhèng )式发行。据了解，首发(fā )当日，投(tóu )资者认购踊跃(yuè )。

数据显(xiǎn )示，2023年至2024年国内造纸行(háng )业新增(zēng )产能超1000万吨，主(zhǔ )要集中(zhōng )在包装纸、文化(huà )纸领域(yù )。与此同时，需(xū )求却较(jiào )为疲软，2024年纸制品消费(fèi )量增速仅(jǐn )为1.5%。供需不平(píng )衡下，行(háng )业开工率大幅(fú )下降，甚(shèn )至跌至70%以下。

消息面上，受八一建军(jun1 )节及九三阅兵(bīng )预期影响(xiǎng )，板块关注度(dù )升温。机(jī )构指出，2025年下(xià )半年军工(gōng )行业有望进入业绩兑现(xiàn )阶段，建议关注智能化(huà )作战、低成本弹药及军(jun1 )贸出口(kǒu )三条主线(xiàn )。

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