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据卓创(chuàng )资讯数据统计，截至7月23日，中国废(fèi )旧黄板纸市(shì )场(chǎng )日均价为1482元/吨，较去(qù )年(nián )同期涨幅(fú )为(wéi )2.75%。

消息面上，受八一(yī )建军节及九三(sān )阅兵预期影(yǐng )响(xiǎng )，板块关注度升温。机(jī )构指出，2025年(nián )下半年军工行业有望(wàng )进(jìn )入业绩兑现(xiàn )阶段，建议关(guān )注智能化作战、低成(chéng )本(běn )弹药及军(jun1 )贸(mào )出口三条主线。

　　为(wéi )何强调现在(zài )是慢牛周期？首先，指数行情明确(què )，但个股赚(zuàn )钱(qián )效应不高，目前是权(quán )重(chóng )搭台、题(tí )材(cái )股未唱戏，投资者赚(zuàn )钱体感差。像(xiàng )924时各大媒体(tǐ )喊(hǎn )牛市，如今市场走势(shì )虽(suī )强，但很(hěn )多(duō )人不敢或不想说牛市(shì )，就是因为指(zhǐ )数强而赚钱效(xiào )应弱。从技术面看，上(shàng )证指数周(zhōu )线(xiàn )连续5连阳，拉升明显(xiǎn )过(guò )快。当股价(jià )脱离20周均线或日线脱离20天线，通常(cháng )会有宽幅震(zhèn )荡(dàng )或回拉洗盘动作。现(xiàn )在(zài )上证周K线(xiàn )不(bú )仅离20周均线远，离60周均线也远，不(bú )过量能已放(fàng )出(chū )来，下周重点看量，若(ruò )量能不能(néng )持(chí )续放大，市场上涨高(gāo )度有限。这是(shì )否意味着市场(chǎng )要大跌？以正常逻辑(jí )，后市仍是(shì )慢(màn )牛周期，因为个股赚(zuàn )钱(qián )效应还没打(dǎ )出来，只是指数行情先行。

记者还(hái )注(zhù )意到，今(jīn )年(nián )以来，纸企已经在3月(yuè )至(zhì )4月、5月、7月(yuè )发布了三轮涨价函。比如，玖龙纸(zhǐ )业自4月1日起(qǐ )，所有白卡纸系列产品(pǐn )涨(zhǎng )价200元/吨；自(zì )5月15日至20日，东莞、天(tiān )津、河北、湖(hú )北、北海等多(duō )个基地的瓦楞纸、再(zài )生(shēng )牛卡纸等(děng )多(duō )个品类价格每吨上调(diào )30元(yuán )至50元不等。

需求疲软或制约涨价传导

“即便如(rú )此(cǐ )，造纸行(háng )业(yè )整体仍保持韧性。”上(shàng )述纸企上市(shì )公司高管表示，2024年国内整个造纸行(háng )业（包括造(zào )纸(zhǐ )和纸制品加工）是1.5万(wàn )亿(yì )元的规模(mó )，整体税前利润约520亿元(yuán )，行业利润维(wéi )持在3%至5%的正常(cháng )区间内。供过于求的(de )落(luò )后产能，也(yě )会在行业发展中逐步(bù )消(xiāo )化掉。在这(zhè )个过程中，构建了护城河的头部企(qǐ )业(yè )，依然可(kě )以(yǐ )维持较好的利润获得(dé )发(fā )展。

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