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“仙鹤股份(fèn )(603733)重在加(jiā )大原材料布局(jú )力度，增加浆端产能(néng )，通过创新提(tí )质增效，‘林浆(jiāng )纸用(yòng )一(yī )体化’全产业(yè )链成效初现。”仙鹤(hè )股份董秘王昱(yù )哲介绍，公司在湖北(běi )、广西的两大(dà )百(bǎi )亿元(yuán )投资项目(mù )，强化(huà )了原材料板块(kuài )，降低了水电气等能(néng )源成本。近日(rì )，公司又披露在(zài )四川(chuān )投资约110亿元，建(jiàn )设年(nián )产80万吨竹(zhú )浆和120万(wàn )吨高性能纸基(jī )新材料生产线及相关(guān )配套设施的项(xiàng )目。

恒瑞医药(600276.SH；01276.HK)今日(rì )宣(xuān )布与葛兰素史(shǐ )克公司（GSK）（LSE/NYSE: GSK）达成(chéng )合作协议，双(shuāng )方将共同开发至多12款(kuǎn )创新药物。此(cǐ )次(cì )合作(zuò )将为恒瑞(ruì )医药全(quán )球化进程注入(rù )强劲动能，同时为GSK创(chuàng )造2031年后重大增(zēng )长机遇。这些项(xiàng )目经(jīng )严格筛选，旨在(zài )扩充(chōng )GSK在呼吸、自免和(hé )炎症、肿瘤等(děng )治疗领域已建立的研(yán )发管线，且所(suǒ )有项目经评估均(jun1 )具有(yǒu )成(chéng )为"同类最优"或(huò )"同类第一"的潜(qián )力。根(gēn )据协议条款，GSK将向恒瑞医药支付总(zǒng )计5亿美元的首(shǒu )付(fù )款。

1、军工

此(cǐ )次协议(yì )还包含一项开(kāi )创性的规模化合作计(jì )划，除HRS-9821外，双(shuāng )方将共同开发最(zuì )多11个(gè )项目，恒瑞医药(yào )将主(zhǔ )导这些项(xiàng )目的研(yán )发，最晚至完(wán )成包括海外受试者的(de )I期临床试验，每个项目均拥有(yǒu )各自(zì )的(de )财务结构。GSK将(jiāng )在最晚至I期临(lín )床试验(yàn )结束时行使除(chú )中国大陆、香港特别(bié )行政区、澳门(mén )特(tè )别行(háng )政区及台(tái )湾地区(qū )以外在全球进(jìn )一步开发和商(shāng )业化每(měi )个项目的独家(jiā )选择权，以及某(mǒu )些项(xiàng )目替换权。

　　现阶(jiē )段纯碱下(xià )游以弱(ruò )稳为主，下游(yóu )对原料采购仍以刚需(xū )为主。近期浮(fú )法玻璃日熔量保(bǎo )持稳(wěn )定(dìng )，未出现明显(xiǎn )增量。但光伏(fú )玻璃日(rì )熔量环比持续(xù )下滑，减量尤为显著(zhe )。据隆众资讯(xùn )数(shù )据，截至7月17日(rì )，国内(nèi )玻璃生产线共(gòng )296条，其中在产(chǎn )223条、冷(lěng )修停产73条。国(guó )内浮法玻璃日产(chǎn )量约(yuē )15.84万吨，与上期持(chí )平；光伏玻璃(lí )日熔量(liàng )约8.9万吨，环比(bǐ )持续回落。从下游整(zhěng )体情况来看，无论是浮法玻璃(lí )还是(shì )光(guāng )伏玻璃，数据(jù )表现均相对疲(pí )软，尤(yóu )其是光伏玻璃(lí )日熔量下滑更为明显(xiǎn )。加之未来光(guāng )伏(fú )玻璃(lí )存在减量(liàng )预期，且终端采购意(yì )愿有限，预计(jì )纯碱需(xū )求端未来较难(nán )出现明显改善。

　　综上所述，当前(qián )宏观(guān )情绪对盘(pán )面价格(gé )波动的影响更(gèng )为明显，短期供需面(miàn )对价格的影响(xiǎng )则相对有限。但(dàn )市场(chǎng )节奏变化较快，单边操作的风(fēng )险和难(nán )度较大，因此(cǐ )，在当前市场背景下(xià )，后续继续关(guān )注纯碱(jiǎn )反套机会(huì )为宜。

数据显示，2023年(nián )至2024年国内造纸(zhǐ )行业新(xīn )增产能超1000万吨(dūn )，主要集中在包装纸(zhǐ )、文化纸领域。与此(cǐ )同时，需(xū )求却较(jiào )为疲软，2024年纸(zhǐ )制品消费量增速仅为(wéi )1.5%。供需不平衡(héng )下，行业开工率(lǜ )大幅(fú )下降，甚至跌至(zhì )70%以下。

4、【我(wǒ )国出现(xiàn )今年大江大河(hé )首次编号洪水】受降(jiàng )雨影响，滦河(hé )干流潘(pān )家口水库(kù )（河北(běi )唐山）28日入库(kù )流量涨至2270立方(fāng )米每秒(miǎo )。依据全国主(zhǔ )要江河洪水编号规定(dìng )，滦河发生2025年第(dì )1号洪(hóng )水，这也(yě )是我国(guó )今年大江大河(hé )首次编号洪水。

该药(yào )物已在早期临(lín )床和临床前研究(jiū )中显(xiǎn )示出强效的PDE3和PDE4抑(yì )制作用，可显(xiǎn )著增强(qiáng )支气管舒张效(xiào )应并产生抗炎作用1。此外，HRS-9821还有望(wàng )开发为(wéi )便捷的干(gàn )粉吸入(rù )剂（DPI）制剂，与GSK现有吸入制(zhì )剂产品(pǐn )组合形成战略(luè )性契合。

事实上，纸(zhǐ )业龙头公司已纷(fēn )纷调(diào )整战略，通过加(jiā )大研发投入、进行全产业链布局，加强与下游合(hé )作构建产业生态(tài )等，提升核心竞争力(lì )。

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