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多语种相关：

根据协议条款，恒瑞(ruì )医药将获得包括PDE3/4授(shòu )权(quán )在内的5亿美元首付款(kuǎn )。如果所有项目均(jun1 )获(huò )得行(háng )使选择权且所有(yǒu )里(lǐ )程碑均已实现，恒瑞将(jiāng )有资格获得未来基(jī )于(yú )成功开发、注册和销(xiāo )售(shòu )里程碑付款的潜(qián )在(zài )总金(jīn )额约120亿美元。恒瑞(ruì )将有权向GSK收取相应的分(fèn )梯(tī )度的销售提成（不(bú )包括中国大陆、香港(gǎng )特(tè )别行政区、澳门特别行(háng )政区和台湾地区）。

恒瑞医药(600276.SH；01276.HK)今日宣布(bù )与(yǔ )葛兰素史克公司(sī )（GSK）（LSE/NYSE: GSK）达成合作协议(yì )，双方将共同开发至多12款(kuǎn )创新药物。此次合(hé )作(zuò )将为恒瑞医药全球化(huà )进(jìn )程注入强劲动能(néng )，同时(shí )为GSK创造2031年后重大增(zēng )长机遇。这些项目经严(yán )格(gé )筛选，旨在扩充(chōng )GSK在(zài )呼吸、自免和炎症、肿(zhǒng )瘤等治疗领域已建立的(de )研发管线，且所有(yǒu )项(xiàng )目经评估均具有成为(wéi )"同(tóng )类最优"或"同类第(dì )一(yī )"的潜(qián )力。根据协议条(tiáo )款(kuǎn )，GSK将向恒瑞医药支付总(zǒng )计5亿美元的首付款(kuǎn )。

该药物已在早期临床(chuáng )和(hé )临床前研究中显(xiǎn )示(shì )出强(qiáng )效的PDE3和PDE4抑制作用，可显著增强支气管舒张(zhāng )效(xiào )应并产生抗炎作(zuò )用(yòng )1。此外，HRS-9821还有望开发(fā )为(wéi )便捷的干粉吸入剂（DPI）制剂，与GSK现有吸入(rù )制(zhì )剂产品组合形成战略(luè )性(xìng )契合。

涨价函密(mì )集(jí )发布(bù )，纸企的理由均(jun1 )为(wéi )“运营成本上涨”。中(zhōng )国企业资本联盟副(fù )理(lǐ )事长柏文喜对记者表(biǎo )示(shì )，在需求未明显(xiǎn )回(huí )暖情(qíng )况下，本轮纸企密(mì )集提价，更像是“成本(běn )推(tuī )动型”的试探性(xìng )拉(lā )涨，不排除是借涨价(jià )刺(cì )激下游提前下单，进而(ér )锁定利润的考量。

消(xiāo )息面上，受八一建军(jun1 )节(jiē )及九三阅兵预期(qī )影(yǐng )响，板块关注度升温(wēn )。机构指出，2025年下半年军(jun1 )工行业有望进入业(yè )绩(jì )兑现阶段，建议关注(zhù )智(zhì )能化作战、低成(chéng )本(běn )弹药(yào )及军贸出口三条主(zhǔ )线。

涨价函密集发布，纸(zhǐ )企的理由均为“运(yùn )营成本上涨”。中国(guó )企(qǐ )业资本联盟副理事长柏(bǎi )文喜对记者表示，在(zài )需求未明显回暖情况(kuàng )下(xià )，本轮纸企密集(jí )提(tí )价，更像是“成本推(tuī )动(dòng )型”的试探性拉涨，不(bú )排除是借涨价刺激(jī )下(xià )游提前下单，进而锁(suǒ )定(dìng )利润的考量。

　　供需(xū )矛盾仍待改善

恒瑞(ruì )医药(600276.SH；01276.HK)今日宣布与葛兰(lán )素(sù )史克公司（GSK）（LSE/NYSE: GSK）达成合作协议，双方(fāng )将(jiāng )共同开发至多12款创新药(yào )物。此次合作将为(wéi )恒(héng )瑞医药全球化进程注(zhù )入(rù )强劲动能，同时(shí )为(wéi )GSK创造2031年后重大增长机(jī )遇(yù )。这些项目经严格筛选(xuǎn )，旨在扩充GSK在呼吸(xī )、自免和炎症、肿瘤等(děng )治(zhì )疗领域已建立的(de )研(yán )发管(guǎn )线，且所有项目经(jīng )评估均具有成为"同类最(zuì )优(yōu )"或"同类第一"的潜(qián )力(lì )。根据协议条款，GSK将(jiāng )向(xiàng )恒瑞医药支付总计(jì )5亿美(měi )元的首付款。

机构(gòu )观(guān )点：

尽管纸企提价动(dòng )作(zuò )密集，但产业链(liàn )传(chuán )导效果仍存在不确定(dìng )性(xìng )。

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