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在此背景下，“价格博(bó )弈”已非核心(xīn )，“价值重构”则成为关(guān )键。柏文喜认为：“无(wú )论降价还是提(tí )价(jià )，均为(wéi )短期策略；真(zhēn )正(zhèng )决定行业格局的，是(shì )核(hé )心竞争力的升级。”

“即便如此，造(zào )纸行业(yè )整(zhěng )体仍保持韧性(xìng )。”上(shàng )述纸企上市公司(sī )高管表(biǎo )示，2024年国内整个(gè )造纸行(háng )业（包括造纸和(hé )纸制品(pǐn )加工）是1.5万亿(yì )元(yuán )的规模，整体税前利(lì )润(rùn )约520亿元，行业利润维持(chí )在3%至5%的正常区间内。供(gòng )过于求的落后(hòu )产(chǎn )能，也会在行业发展(zhǎn )中(zhōng )逐步消化掉。在这个(gè )过(guò )程中，构建了护城河(hé )的(de )头部企业，依(yī )然可以(yǐ )维持较好的利润(rùn )获得发(fā )展。

GSK首席科学官(guān )Tony Wood表示："我们很高兴宣布(bù )与恒瑞(ruì )医药达成这些激(jī )动人心(xīn )的合作协议，这(zhè )些合作将进一步扩充(chōng )我(wǒ )们本就丰富的研发管线(xiàn )。此项交易体现(xiàn )了我们(men )对已验证靶点(diǎn )项(xiàng )目的战略投资，这种(zhǒng )投(tóu )资能显著提高研发成(chéng )功(gōng )率，同时我们也拥有(yǒu )推(tuī )进那些对患者(zhě )具有最(zuì )大潜在影响力的(de )资产的(de )选择权。"

　当前(qián )在无风(fēng )险收益率持续走(zǒu )低、权(quán )益市场活跃度显(xiǎn )著抬升(shēng )之际，“固收(shōu )+”策略凭借对风险与收(shōu )益(yì )的再平衡，正汇聚成市(shì )场的新共识，并(bìng )跃升为(wéi )家庭资产配置(zhì )的(de )核心焦点。顺应这一(yī )趋(qū )势，由广发银行托管(guǎn )、南方基金作为管理人(rén )的(de )南方益稳稳健(jiàn )增利债(zhài )券基金（基金代(dài )码：A类(lèi )024937，C类024938）今日起正(zhèng )式发行(háng )。据了解，首发(fā )当日，投资者认购踊跃(yuè )。

李莉(lì )表示，从当前(qián )市(shì )场动态看，瓦楞纸涨(zhǎng )价(jià )暂未传导至包装环节。由于终端订单放(fàng )量不足(zú )，部分包装企(qǐ )业(yè )甚至存在降价竞争情(qíng )况(kuàng )，中间包装环节由于(yú )近(jìn )年来产线迭代，产能(néng )扩(kuò )张速度较快，竞争压(yā )力较大，整体利(lì )润承压(yā )。

　　当前“供(gòng )应稳、需求弱”的状况(kuàng )，拖累(lèi )纯碱生产企业库(kù )存连续(xù )6周攀升。虽然(rán )上(shàng )周厂家库存环比小幅回(huí )落，但降幅相对库存绝(jué )对总量而言依然(rán )有限。据统计，截至(zhì )7月(yuè )21日，国内纯碱厂家总(zǒng )库(kù )存为188.42万吨，较上周四(sì )减(jiǎn )少2.14万吨。其中，轻质(zhì )纯(chún )碱库存为75.71万吨(dūn )，环比(bǐ )减少2.59万吨；重质(zhì )纯碱库(kù )存为112.71万吨，环比(bǐ )增加0.45万(wàn )吨。从库存数据(jù )来看，目前重碱库存仍(réng )在上升(shēng )，库存压力尚(shàng )未(wèi )得到有效缓解。

　　综(zōng )上所述，当前宏观情绪(xù )对盘面价格波动(dòng )的影响(xiǎng )更为明显，短(duǎn )期(qī )供需面对价格的影响(xiǎng )则(zé )相对有限。但市场节(jiē )奏(zòu )变化较快，单边操作(zuò )的(de )风险和难度较(jiào )大，因(yīn )此，在当前市场(chǎng )背景下(xià )，后续继续关注(zhù )纯碱反(fǎn )套机会为宜。

　　现阶(jiē )段纯碱下游以弱(ruò )稳为主(zhǔ )，下游对原料(liào )采(cǎi )购仍以刚需为主。近期(qī )浮法玻璃日熔量保持稳(wěn )定，未出现明显(xiǎn )增量。但光伏玻璃日(rì )熔(róng )量环比持续下滑，减(jiǎn )量(liàng )尤为显著。据隆众资(zī )讯(xùn )数据，截至7月17日，国(guó )内(nèi )玻璃生产线共(gòng )296条，其(qí )中在产223条、冷修(xiū )停产73条(tiáo )。国内浮法玻璃(lí )日产量(liàng )约15.84万吨，与上期(qī )持平；光伏玻璃日熔量(liàng )约8.9万吨(dūn )，环比持续回(huí )落(luò )。从下游整体情况来看(kàn )，无论是浮法玻璃还是(shì )光伏玻璃，数据(jù )表现均(jun1 )相对疲软，尤(yóu )其(qí )是光伏玻璃日熔量下(xià )滑(huá )更为明显。加之未来(lái )光(guāng )伏玻璃存在减量预期(qī )，且终端采购意(yì )愿有限(xiàn )，预计纯碱需求(qiú )端未来(lái )较难出现明显改(gǎi )善。

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