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　　西部证券(quàn )表(biǎo )示，卫星互(hù )联网产业进展提速，具(jù )备(bèi )估值扩张潜(qián )力。卫星互联网产业是新(xīn )质生产力核(hé )心(xīn )环节，从政策端来看，对终端直连(lián )卫(wèi )星、卫星(xīng )网络协调以及(jí )民营卫星企(qǐ )业(yè )准入等领(lǐng )域(yù )的政策法规均在近两年(nián )相(xiàng )继出台，卫(wèi )星产业的顶层政策框架(jià )已较为完善(shàn )。从产品及用(yòng )户端看，天通套餐用户(hù )数(shù )超200万户，终(zhōng )端设备超1600万台，且25年下(xià )半(bàn )年华为卫星(xīng )互联网众测即将开启，我(wǒ )国卫星互联(lián )网(wǎng )接入的用(yòng )户基础正在逐(zhú )步搭建。中(zhōng )信(xìn )证券付宸(chén )硕表示，伴随(suí )卫星制造、火(huǒ )箭发射、地(dì )面设备、运营服务各环(huán )节(jiē )相继取得(dé )突(tū )破，我国商业航天已经(jīng )完成“从0到(dào )1”的阶段，产(chǎn )业即将迈入快速发展阶(jiē )段(duàn )。

　　据海(hǎi )关总署最新公布的数据(jù )显(xiǎn )示，4月份，按美元计，我国出口同比(bǐ )增长8.1%，继续(xù )保(bǎo )持增长态(tài )势。中信建投(tóu )证券韩军认(rèn )为(wéi )，面对“关税战”，我(wǒ )国外贸企业(yè )经(jīng )受了考验(yàn )，展现了我国外贸强大的(de )韧(rèn )性。中邮(yóu )证(zhèng )券曾凡喆认为，我国跨(kuà )国企业数量(liàng )众(zhòng )多，物流需(xū )求极其分散，且对于中(zhōng )小(xiǎo )企业而言，自建物流体系成本高，因(yīn )此往往选择(zé )货代服务满足其物流需求(qiú )。

　　光大(dà )证(zhèng )券指出，在域控制器时(shí )代，高算力(lì )、高性能、高集成度的异(yì )构SoC芯片将成(chéng )为(wéi )智能驾驶(shǐ )的(de )核心部件。除了域控制(zhì )器，智驾SoC芯(xīn )片(piàn )也是前视一体机的核心(xīn )零部件。2025年(nián )15万(wàn )以下车型城(chéng )市NOA渗透率将迅速提升，对(duì )中高算力芯(xīn )片需求持续提升。另外(wài )从(cóng )智能驾驶的(de )技术层面来看，2025年端到端(duān )新技术聚焦(jiāo )VLA与(yǔ )世界模型(xíng )，“车位到车(chē )位”智驾功(gōng )能(néng )成为各大(dà )车企竞争焦点(diǎn )，对芯片算(suàn )力(lì )、方案商(shāng )能(néng )力、主机厂自研等能力(lì )均提出更高(gāo )要(yào )求。在比亚迪、吉利等(děng )汽车OEM纷纷推(tuī )行(háng )“智驾平权(quán )”战略的背景下，第三(sān )方(fāng )SoC厂商有望先(xiān )行受益，“芯片预埋”趋(qū )势为行业带(dài )来较高成长确定性。

　300公(gōng )里全连接，我(wǒ )国量子直(zhí )接通信领域有(yǒu )新突破

　　模(mó )拟芯片是(shì )用于处理模拟信号的芯片(piàn )，在电子设(shè )备(bèi )管理领域具备电能变换(huàn )、分配、检(jiǎn )测(cè )以及信号的放大、转换等功能。模(mó )拟(nǐ )芯片市场作(zuò )为半导体行业的重要组(zǔ )成(chéng )部分，市场(chǎng )规模增长主要得益于消费(fèi )电子、汽车(chē )电子、工业控制等领域的(de )长期需求支(zhī )撑(chēng )，以及人(rén )工智能(AI)、高性(xìng )能计算、新(xīn )能(néng )源汽车等(děng )新兴领域的推动。中信证(zhèng )券(quàn )研报表示(shì )，经历近6个季度的调整，结合欧美7家(jiā )主(zhǔ )要模拟芯片企业一季报数据，以及(jí )企(qǐ )业自身公开(kāi )表述等，中信证券判断(duàn )本(běn )轮全球模拟(nǐ )芯片库存周期已基本触底(dǐ )。

　　据媒(méi )体报道，我国科研团队创(chuàng )新提出长距(jù )离(lí )大规模可(kě )扩展全连接量(liàng )子直接通信(xìn )理(lǐ )论架构，并成功实现四节点间300公里(lǐ )级(jí )量子直接(jiē )通(tōng )信网络，相关研究成果(guǒ )发表于《科(kē )学(xué )通报》(Science Bulletin)。实验结果显示，通信后各(gè )节(jiē )点间共享量(liàng )子态保真度仍保持在85%以(yǐ )上(shàng )，验证了该(gāi )方案在长距离通信中的可(kě )靠性。经300公(gōng )里传输后到达接受节点的(de )光子对数仍(réng )达(dá )300~400Hz(赫兹)，这(zhè )意味着经过编(biān )码后，理论(lùn )通(tōng )信速率可(kě )达每秒数比特。

　　《2025中(zhōng )国(guó )商业航天(tiān )创(chuàng )新生态报告》显示，2024年(nián )商业航天市(shì )场(chǎng )迅速升温，融资事件达138起，披露融(róng )资(zī )金额202.39亿元，创历史新高。民生证券(quàn )指(zhǐ )出，政策不(bú )断鼓励支持引导商业航天(tiān )发展，产业(yè )迎黄金发展机遇。2025年政府(fǔ )工作报告中(zhōng )明(míng )确提及：培育壮大新兴(xìng )产业、未来(lái )产(chǎn )业。深入(rù )推进战略性新兴产业融合(hé )集(jí )群发展。开(kāi )展新技术新产品新场景(jǐng )大规模应用(yòng )示(shì )范行动，推动商业航天、低空经济(jì )、深海科技等(děng )新兴产业安全健康发展(zhǎn )。政府工作报(bào )告中将“商业航天”置于(yú )首位凸显该(gāi )产业重要战略意义，叠加(jiā )应用领域持(chí )续(xù )突破，产(chǎn )业有望迎来高(gāo )速发展黄金(jīn )机(jī )遇。此外(wài )，2025年将是我国两大星座规(guī )模(mó )组网发力(lì )之(zhī )年，同时地面终端应用(yòng )环节将有望(wàng )在(zài )今年迎来重大变革。

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