涨(zhǎng )价函密集发布,纸企(qǐ )的(de )理由均为“运营成本上涨”。中(zhōng )国企业资本联盟副理事(shì )长(zhǎng )柏文喜对记者表示,在需求(qiú )未(wèi )明(míng )显回暖情况下,本轮纸(zhǐ )企(qǐ )密集提价,更像是“成本(běn )推(tuī )动(dòng )型”的试探性拉涨,不(bú )排(pái )除是借涨价刺激下游提前下(xià )单(dān ),进而锁定利润的考量。
数(shù )据显示,2023年至2024年国内造纸行(háng )业(yè )新(xīn )增产能超1000万吨,主要(yào )集(jí )中在包装纸、文化纸领域。与(yǔ )此(cǐ )同时,需求却较为疲软(ruǎn ),2024年纸制品消费量增速仅为1.5%。供(gòng )需(xū )不平衡下,行业开工率(lǜ )大(dà )幅下降,甚至跌至70%以下。
A股(gǔ )三(sān )大指数冲高回落,截至(zhì )午(wǔ )盘,沪指跌0.17%,深成指跌0.16%,创(chuàng )业(yè )板(bǎn )指涨0.10%,北证50指数跌0.38%,沪(hù )深(shēn )京三市半日成交额11387亿元,较(jiào )上(shàng )日(rì )放量146亿元。全市场超(chāo )3000只(zhī )个股下跌。 板块题材上,PCB、影(yǐng )视(shì )院线、PEEK材料板块走高,大(dà )金融稳步抬升,新华保险(601336)再(zài )创(chuàng )新(xīn )高,煤炭、钢铁板块调(diào )整(zhěng )。
供需矛盾仍待改善(shàn )
机(jī )构(gòu )观点:
国泰海通证券(600837)认(rèn )为(wéi ),中国股市估值逻辑的转变(biàn ),预(yù )期变动的主要矛盾,已(yǐ )经(jīng )从经济周期的波动,转变为(wéi )贴(tiē )现(xiàn )率的下行,中国A/H股市整(zhěng )体(tǐ )估值中枢上修。经过三年(nián )出(chū )清(qīng )和调整,投资人对经济(jì )形(xíng )势的认识已然充分,其对估(gū )值(zhí )收(shōu )缩的边际影响减小。人(rén )心(xīn )中对未来预期的主要矛盾,已(yǐ )从经济周期波动,转变(biàn )为(wéi )贴现率变动,尤其是无风险(xiǎn )利(lì )率(lǜ )的下行。股市的无风险(xiǎn )利(lì )率并不能简单等同于国债收(shōu )益(yì )率(lǜ ),而是投资人投资股票(piào )的(de )机会成本。过去三年内外(wài )部(bù )过(guò )高的机会成本阻碍了投(tóu )资(zī )人的入市意愿。2025年中国股市(shì )无(wú )风(fēng )险利率下降的通道已经(jīng )打(dǎ )开,A/H股整体估值将得以提高(gāo )。
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A股(gǔ )三(sān )大指数冲高回落,截至(zhì )午(wǔ )盘,沪指跌0.17%,深成指跌0.16%,创(chuàng )业(yè )板(bǎn )指涨0.10%,北证50指数跌0.38%,沪(hù )深(shēn )京三市半日成交额11387亿元,较(jiào )上(shàng )日(rì )放量146亿元。全市场超(chāo )3000只(zhī )个股下跌。 板块题材上,PCB、影(yǐng )视(shì )院线、PEEK材料板块走高,大(dà )金融稳步抬升,新华保险(601336)再(zài )创(chuàng )新(xīn )高,煤炭、钢铁板块调(diào )整(zhěng )。
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