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　　上(shàng )市公(gōng )司中，爱施德是(shì )荣耀品牌唯(wéi )一的(de )全渠道零售服务(wù )商，线上运(yùn )营支撑荣(róng )耀天猫官旗(qí )、京东官旗、荣(róng )耀亲(qīn )选等电商渠(qú )道，线下服务荣(róng )耀体(tǐ )验店。2020年公(gōng )司与团队共同斥(chì )资6.6亿(yì )参与对荣耀的联(lián )合收购，进(jìn )一步(bù )提升公司品牌价(jià )值和市场竞争力(lì )。天音控股是国(guó )内智(zhì )能终端龙头分销(xiāo )商，具有全(quán )渠道(dào )优势，全资子公(gōng )司天音通信(xìn )有限(xiàn )公司作为荣耀终(zhōng )端的间接股(gǔ )东，持有(yǒu )荣耀终端的(de )股东深圳市星盟(méng )信息(xī )技术合伙企(qǐ )业(有限合伙)19.36%的股(gǔ )权。

　　上市公(gōng )司中，华阳集团(tuán )助力(lì )小米YU7打造天际屏(píng )全景显示，配套(tào )PHUD产品。富特科技(jì )表示(shì )，小米汽车(chē )是公司的重要客(kè )户，公司为小米汽车(chē )供应车载电(diàn )源产(chǎn )品。振邦智能有(yǒu )通过第三方(fāng )合作(zuò )伙伴向小米su7、yu7独(dú )家提供车载(zǎi )冰箱控制(zhì )器产品。

　　算力成本大幅(fú )降低(dī )，在云侧端(duān )侧的赋能显现。年初(chū )Deepseek发布R1，性能(néng )媲美OpenAI o1，并通过诸(zhū )多优(yōu )化手段实现了算(suàn )力成本的大(dà )幅降(jiàng )低，成本降低为(wéi )推理(lǐ )应用突破提(tí )供了基础。在云(yún )侧，随着大模型能力(lì )持续突破，AI在头(tóu )部CSP的实际收入、用户行为和(hé )产品(pǐn )力提升方面也在(zài )深度介入。在端侧，移动设备的(de )硬件升级、大模(mó )型的(de )压缩技术等(děng )正在推动端侧模(mó )型落(luò )地。中信建(jiàn )投证券指出，端(duān )侧AI开(kāi )始加速，终端出(chū )货爆发可期(qī )。端(duān )侧AI带来成本、能(néng )耗、可靠性、隐(yǐn )私、安全和个性(xìng )化优(yōu )势，已经具备实(shí )践基础，终(zhōng )端设(shè )备有望在AI的催化(huà )下迎来新一(yī )轮创(chuàng )新周期。从终端(duān )看，先落地(dì )、成规模(mó )的终端是手(shǒu )机和PC，硬件上其(qí )2024年AI渗(shèn )透率分别为(wéi )18%、32%，预计手机AI化(huà )比率(lǜ )持续提升，持续推动硬件升(shēng )级。此外，智能车、机器人、可穿戴(dài )(XR、AI眼镜、耳机)、智能(néng )家居等也正(zhèng )在融入AI，2025-2026年有望(wàng )看到(dào )终端出货的爆发(fā )式增长。

　　近(jìn )年，用户对微短(duǎn )剧需求高涨(zhǎng )。QuestMobile数(shù )据显示，红果免(miǎn )费短剧月活(huó )跃用户在(zài )2025年3月达到1.73亿(yì )人，同比增长220.3%。东方(fāng )证券研报指(zhǐ )出，以广告为商(shāng )业化(huà )核心的红果(guǒ )DAU月广告ARPU或已达29元(yuán )，超(chāo )越爱奇艺、芒果(guǒ )等长视频平台的(de )会员ARPU。对于短剧(jù )平台(tái )来看，国内(nèi )市场在字节流量(liàng )高压(yā )之下新兴独立短(duǎn )剧APP崛起的可(kě )能性(xìng )较低，但长视频(pín )平台如能稳(wěn )住存(cún )量用户叠加短剧(jù )业务拓张依(yī )然有望逆(nì )风翻盘。AI动(dòng )漫短剧、AI转绘短(duǎn )剧以(yǐ )及AI真人短剧(jù )在2025年下半年将迎(yíng )来高(gāo )增长，尤其(qí )在动漫类短剧领(lǐng )域，AI技术的进步和产(chǎn )能扩张将降低成(chéng )本，提高海外用(yòng )户转(zhuǎn )化率和品类(lèi )拓张。海外第一(yī )梯队(duì )平台更具备未来(lái )成为寡头的(de )潜力(lì )。

　　上市公司(sī )中，中文在(zài )线海(hǎi )外参股公司CrazyMapleStudio旗下(xià )的真人短剧(jù )平台ReelShort海外(wài )表现持续较(jiào )好。点点数据显(xiǎn )示，自2025年4月份以(yǐ )来，ReelShort下载量连续(xù )两个(gè )月以微弱优(yōu )势超越Netflix和HBO等海外(wài )传统(tǒng )流媒体巨头。引(yǐn )力传媒通过剧本(běn )共创等深度参与(yǔ )方式(shì )，将AKF的产品(pǐn )融入周星驰出品(pǐn )的首(shǒu )部短剧《金猪玉(yù )叶》。该剧(jù )上线(xiàn )即引爆市场，创(chuàng )下1小时播放(fàng )量破(pò )百万、首集点赞(zàn )超92万的亮眼(yǎn )成绩。公(gōng )司是快手精(jīng )品短剧的第一批(pī )合作(zuò )伙伴，也是(shì )星芒计划的深度(dù )参与(yǔ )者。

　　开(kāi )源证券发布研报(bào )称，根据伽马数据，2025Q1，中国游戏市场(chǎng )规模为857.04亿元，同(tóng )比增(zēng )长17.99%。政策上(shàng )，浙江省等17部门(mén )发布(bù )《关于支持游戏(xì )出海的若干(gàn )措施(shī )》，全面覆盖游(yóu )戏出海产业(yè )、平(píng )台、生态等领域(yù )，全方位对(duì )游戏行业(yè )提供政策支(zhī )持，有望进一步(bù )提升(shēng )国内游戏产(chǎn )品全球竞争力，带动(dòng )整体游戏行(háng )业发展。基于行(háng )业产(chǎn )品周期向上、业(yè )绩有望迎来拐点(diǎn )，AI持续赋能及政(zhèng )策支(zhī )持，建议继(jì )续加大游戏板块(kuài )配置(zhì )力度。

　　开源(yuán )证券发布研(yán )报称(chēng )，根据伽马数据(jù )，2025Q1，中国游(yóu )戏市(shì )场规模为857.04亿元，同比增长17.99%。政策上，浙江省等17部(bù )门发布《关于支(zhī )持游(yóu )戏出海的若(ruò )干措施》，全面(miàn )覆盖(gài )游戏出海产(chǎn )业、平台、生态(tài )等领(lǐng )域，全方位对游(yóu )戏行业提供政策(cè )支持，有望进一(yī )步提(tí )升国内游戏(xì )产品全球竞争力(lì )，带(dài )动整体游戏行业(yè )发展。基于(yú )行业(yè )产品周期向上、业绩有望迎(yíng )来拐(guǎi )点，AI持续赋能及(jí )政策支持，建议继续(xù )加大游戏板(bǎn )块配置力度。

　　摩(mó )根士丹利分(fèn )析师预测，中国(guó )的人(rén )形机器人市(shì )场预计以每年63%的(de )速度(dù )扩张，从今年的(de )3亿美元增长到2030年(nián )的34亿美元。到2030年(nián )中国(guó )预计拥有25.2万(wàn )台人形机器人，到2050年(nián )将增至3.02亿台，占(zhàn )全球人形机(jī )器人(rén )总量的30%。中航证(zhèng )券表示，人(rén )形机器人，产业趋势(shì )明确，至2030年全球累计(jì )需求量有望(wàng )达约200万台，目前(qián )进入(rù )从O到1的重要(yào )突破阶段，看好(hǎo )Tierl及核(hé )心零部件供应商。

　　华源(yuán )证券(quàn )表示，水利投资(zī )整体延续高景气(qì )态势。2024年全国水(shuǐ )利建(jiàn )设投资达13,529亿元，同比增长12.8%，创历(lì )史新高；2025年前四(sì )个月已完成(chéng )投资(zī )2,943.6亿元，主要聚焦(jiāo )调水引水、防洪治理、农业灌溉(gài )等基础设施短板。“十四五”水(shuǐ )运发展规划稳步(bù )推进(jìn )，提出新增(zēng )2,500公里高等级内河(hé )航道(dào )，多个跨区域重点工程密集(jí )启动(dòng )，水利与水运融(róng )合趋势不断强化(huà )，为重大工程落(luò )地提(tí )供政策与资金支持。

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