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　　算力成(chéng )本大幅降(jiàng )低，在云侧(cè )端侧的赋能(néng )显现(xiàn )。年初Deepseek发布(bù )R1，性能媲(pì )美(měi )OpenAI o1，并通过(guò )诸多(duō )优化手段实(shí )现了算力成(chéng )本的大幅(fú )降低，成本(běn )降低(dī )为推理应用(yòng )突破提供了(le )基础。在云侧，随着大模(mó )型能力持续(xù )突破，AI在头部CSP的实际收入(rù )、用户行为(wéi )和产品力提(tí )升方(fāng )面也在深度介入。在(zài )端侧，移动(dòng )设备的硬件升级(jí )、大模型(xíng )的压缩技术(shù )等正在推动(dòng )端侧(cè )模型落地。中信建投(tóu )证(zhèng )券指出，端侧AI开始加速，终端出货爆(bào )发可期。端侧AI带来成(chéng )本、能耗、可靠(kào )性、隐私、安全和个(gè )性化优势，已经(jīng )具备实践基(jī )础，终端设备有望在AI的催(cuī )化下迎来新(xīn )一轮创新周(zhōu )期。从终端看，先落地、成规模的终(zhōng )端是手机和PC，硬(yìng )件上其2024年(nián )AI渗透率分别(bié )为18%、32%，预计(jì )手机(jī )AI化比率持续(xù )提升，持(chí )续(xù )推动硬件(jiàn )升级。此外，智(zhì )能车、机器(qì )人、可穿(chuān )戴(XR、AI眼镜、耳机(jī ))、智能家居(jū )等也正在融(róng )入AI，2025-2026年有(yǒu )望看到终端出货(huò )的爆发式增(zēng )长。

　　近年，用户对微(wēi )短剧需求高(gāo )涨。QuestMobile数据显(xiǎn )示，红果免费短剧月活跃(yuè )用户在2025年3月(yuè )达到1.73亿人，同比(bǐ )增长220.3%。东(dōng )方证券研报(bào )指出，以广(guǎng )告为(wéi )商业化核心(xīn )的红果DAU月(yuè )广(guǎng )告ARPU或已达(dá )29元，超越爱奇艺(yì )、芒果等长(zhǎng )视频平台(tái )的会员ARPU。对(duì )于短(duǎn )剧平台来看(kàn )，国内市场(chǎng )在字节流(liú )量高压之下新兴(xìng )独立短剧APP崛(jué )起的可能性较低，但长视(shì )频平台如能(néng )稳住存量用(yòng )户叠(dié )加短剧业务拓张依然(rán )有望逆风翻(fān )盘。AI动漫短剧、AI转绘短剧(jù )以及AI真人短(duǎn )剧在2025年下半(bàn )年将(jiāng )迎来高增长(zhǎng )，尤其在(zài )动(dòng )漫类短剧(jù )领域，AI技术的进(jìn )步和产能扩(kuò )张将降低(dī )成本，提高(gāo )海外(wài )用户转化率(lǜ )和品类拓张(zhāng )。海外第(dì )一梯队平台更具(jù )备未来成为(wéi )寡头的潜力。

　　2024年底，荣耀完成股(gǔ )份制改造，引入(rù )中国移动、中金资本(běn )等战略投资(zī )者，股权结构多(duō )元化。随(suí )IPO上市，对于(yú )荣耀手机的(de )营销(xiāo )、拓渠道及(jí )长期研发(fā )均(jun1 )形成强大(dà )支撑，更有助于(yú )公司抢夺更(gèng )多的市场(chǎng )份额。而从(cóng )AI生态(tài )布局角度出(chū )发，国泰海(hǎi )通证券舒(shū )迪认为，目前荣(róng )耀AIAgent技术领先(xiān )行业半年，并已在新一代(dài )旗舰上搭载(zǎi )，有望驱动(dòng )新一(yī )轮换机潮，带动上游(yóu )产业链需求(qiú )上行。

　　公司(sī )方面，中(zhōng )坚科技成立(lì )子公司江苏(sū )坚米(mǐ )智能机器人(rén )有限公司(sī )并(bìng )推出灵睿(ruì )P1四足机器人，此(cǐ )外，公司表(biǎo )示华为合(hé )作的机器人(rén )正在(zài )有序推进中(zhōng )，力争尽快(kuài )完成产品(pǐn )方案定型并推出(chū )样机。拓斯(sī )达已成功研发双臂智能机(jī )器人，后续(xù )还将结合客(kè )户真(zhēn )实场景，联合多家制(zhì )造业客户共(gòng )同开发轮式移动(dòng )仿人形智(zhì )能机器人、人形机器人(rén )等产(chǎn )品。公司还(hái )加入了华(huá )为(wéi )全球具身(shēn )智能产业创新中(zhōng )心，成为16家(jiā )优选合作(zuò )伙伴之一。

　　湘财证券指(zhǐ )出，通过多(duō )维度综合(hé )对比来看，小米(mǐ )汽车YU7凭借其(qí )更为全面且具有前瞻性的(de )技术配置，在智能驾驶(shǐ )感知(zhī )能力、续航表现等关(guān )键指标上展(zhǎn )现出一定优势，小米汽车(chē )YU7有望吸引一(yī )批注重科技(jì )属性(xìng )的消费者。小米YU7的推(tuī )出(chū )有望带动(dòng )相关产业链的协(xié )同发展。建(jiàn )议投资者(zhě )关注小米汽(qì )车产(chǎn )业链中的核(hé )心环节，如(rú )激光雷达(dá )供应商、智能驾(jià )驶系统开发(fā )商、高性能电池生产商等(děng )企业。这些(xiē )企业有望在(zài )小米(mǐ )汽车业务的拓展与深(shēn )耕过程中，通过技术协同创(chuàng )新、市场(chǎng )联动推广等(děng )方式，实现(xiàn )自身(shēn )业绩的稳步(bù )增长与价(jià )值提升，分(fèn )享小米汽车在智(zhì )能电动汽车(chē )领域快速(sù )扩张带来的(de )红利(lì )。

　　2024年底(dǐ )，荣耀完成(chéng )股份制改(gǎi )造，引入中国移(yí )动、中金资(zī )本等战略投资者，股权结(jié )构多元化。随IPO上市，对(duì )于荣(róng )耀手机的营销、拓渠(qú )道及长期研(yán )发均形成强大支(zhī )撑，更有(yǒu )助于公司抢(qiǎng )夺更多的市(shì )场份(fèn )额。而从AI生(shēng )态布局角(jiǎo )度出发，国(guó )泰海通证券舒迪(dí )认为，目前(qián )荣耀AIAgent技术(shù )领先行业半(bàn )年，并已在新一(yī )代旗舰上搭(dā )载，有望(wàng )驱动新一轮换机(jī )潮，带动上(shàng )游产业链需求上行。

　　算力成本大(dà )幅降低，在(zài )云侧(cè )端侧的赋能显现。年(nián )初Deepseek发布R1，性(xìng )能媲美OpenAI o1，并通过(guò )诸多优化(huà )手段实现了(le )算力成本的(de )大幅(fú )降低，成本(běn )降低为推(tuī )理应用突破(pò )提供了基础。在(zài )云侧，随着(zhe )大模型能(néng )力持续突破(pò )，AI在(zài )头部CSP的实际(jì )收入、用户(hù )行为和产(chǎn )品力提升方面也(yě )在深度介入(rù )。在端侧，移动设备的硬(yìng )件升级、大(dà )模型的压缩(suō )技术(shù )等正在推动端侧模型(xíng )落地。中信(xìn )建投证券指出，端侧AI开始(shǐ )加速，终端(duān )出货爆发可(kě )期。端侧AI带来成(chéng )本、能耗(hào )、可靠性、隐私、安全和个(gè )性化优势，已经具备(bèi )实践基础，终端(duān )设备有望在(zài )AI的催化下迎(yíng )来新一轮(lún )创新周期。从终(zhōng )端看，先落(luò )地、成规模的终端是手机(jī )和PC，硬件上(shàng )其2024年AI渗透率(lǜ )分别(bié )为18%、32%，预计手机AI化比(bǐ )率持续提升(shēng )，持续推动硬件(jiàn )升级。此(cǐ )外，智能车(chē )、机器人、可穿(chuān )戴(XR、AI眼镜、耳机)、智(zhì )能家居等也(yě )正在融入AI，2025-2026年有(yǒu )望看到终端(duān )出货的爆(bào )发式增长。

　　机构最新研(yán )报指出，持(chí )续看好贵(guì )金属及工业金属(shǔ )。其中贵金(jīn )属方面，黄金长逻辑持续(xù )演绎，白银(yín )有望进入补(bǔ )涨阶(jiē )段。

　　上市公司中(zhōng )，华阳集团(tuán )助力小米YU7打造天(tiān )际屏全景(jǐng )显示，配套(tào )PHUD产品。富特(tè )科技(jì )表示，小米(mǐ )汽车是公(gōng )司的重要客(kè )户，公司为小米(mǐ )汽车供应车(chē )载电源产(chǎn )品。振邦智(zhì )能有(yǒu )通过第三方(fāng )合作伙伴向(xiàng )小米su7、yu7独(dú )家提供车载冰箱(xiāng )控制器产品(pǐn )。

　　上市公司中，中文(wén )在线海外参(cān )股公司CrazyMapleStudio旗下(xià )的真(zhēn )人短剧平台ReelShort海外表现(xiàn )持续较好。点点数据显示，自2025年4月份(fèn )以来，ReelShort下载(zǎi )量连续两个(gè )月以(yǐ )微弱优势超(chāo )越Netflix和HBO等海(hǎi )外传统流媒(méi )体巨头。引力传(chuán )媒通过剧本(běn )共创等深(shēn )度参与方式(shì )，将(jiāng )AKF的产品融入(rù )周星驰出品(pǐn )的首部短(duǎn )剧《金猪玉叶》。该剧上线(xiàn )即引爆市场，创下1小时播(bō )放量破百万(wàn )、首集点赞(zàn )超92万(wàn )的亮眼成绩。公司是(shì )快手精品短(duǎn )剧的第一批合作(zuò )伙伴，也(yě )是星芒计划(huá )的深度参与(yǔ )者。

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