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　　短期来看，终端(duān )需求支撑不足、供给端暂无明显(xiǎn )缩量，叠加库存(cún )绝对(duì )量高企，这(zhè )些因(yīn )素或对2509合约(yuē )形成(chéng )较大压制，进而(ér )削弱近月合(hé )约的(de )反弹动能。

根据(jù )协议，恒瑞医药(yào )将自主研发的PDE3/4抑(yì )制剂创新药HRS-9821在除(chú )中国大陆、香港(gǎng )特别行政区、澳(ào )门特别行政区及(jí )台湾(wān )地区以外的(de )全球(qiú )独家权利有(yǒu )偿许(xǔ )可给GSK。HRS-9821目前正处(chù )于临床开发阶段(duàn )，可用于治疗慢(màn )性阻塞性肺病 (COPD)，作为(wéi )辅助维持治(zhì )疗，无需考虑既(jì )往治(zhì )疗方案。HRS-9821的(de )加入(rù )将强力助推(tuī )GSK实现(xiàn )其战略愿景，即(jí )通过覆盖那些持(chí )续面临呼吸困难(nán )（气短）或基于(yú )其疾病特征不太(tài )可能接受吸入性(xìng )皮质类固醇或生(shēng )物制(zhì )剂治疗的患(huàn )者，为最广泛的(de )COPD患者(zhě )群体提供治疗方(fāng )案。

展望下半年(nián )的价格趋势，李(lǐ )莉表示，需求与(yǔ )供应(yīng )是影响走势(shì )最重(chóng )要因素，而(ér )成本(běn )将限制瓦楞(léng )及箱(xiāng )板纸价格浮动的(de )下限。“考虑到(dào )国庆及中秋假期(qī )带动下游包装厂(chǎng )或选择适量备库(kù )存，预计市场8月(yuè )上旬价格仍处于(yú )小幅(fú )拉涨阶段，9月上(shàng )涨幅度或扩(kuò )大。如果节日订(dìng )单释(shì )放不及预期，则(zé )市场或延续价格(gé )震荡趋势。”李(lǐ )莉表示。

事实上(shàng )，纸(zhǐ )业龙头公司(sī )已纷(fēn )纷调整战略(luè )，通(tōng )过加大研发(fā )投入(rù )、进行全产业链(liàn )布局，加强与下(xià )游合作构建产业(yè )生态等，提升核(hé )心竞争力。

根据(jù )协议条款，恒瑞(ruì )医药将获得包括(kuò )PDE3/4授权(quán )在内的5亿美(měi )元首(shǒu )付款。如果(guǒ )所有(yǒu )项目均获得行使(shǐ )选择权且所有里(lǐ )程碑均已实现，恒瑞将有资格获(huò )得未来基于成功(gōng )开发(fā )、注册和销(xiāo )售里(lǐ )程碑付款的(de )潜在(zài )总金额约120亿(yì )美元(yuán )。恒瑞将有权向(xiàng )GSK收取相应的分梯(tī )度的销售提成（不包括中国大陆(lù )、香港特别行政(zhèng )区、澳门特别行(háng )政区和台湾地区(qū )）。

成本压力推(tuī )动纸(zhǐ )企密集提价(jià )

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