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事实(shí )上，纸业龙头公(gōng )司已(yǐ )纷纷(fēn )调整战略，通过(guò )加大(dà )研发投入、进行(háng )全产(chǎn )业链布局，加强与下游合作构(gòu )建产(chǎn )业生(shēng )态等，提升(shēng )核心(xīn )竞争(zhēng )力。

截至午间收(shōu )盘，沪指报3587.69点，跌0.17%；深成指报11150.41点，跌0.16%；创指报2342.39点，涨0.10%。

国泰(tài )海通(tōng )证券(600837)认为，中国(guó )股市(shì )估值逻辑的转变(biàn )，预(yù )期变动的主要矛(máo )盾，已经从经济周(zhōu )期的波动，转变(biàn )为贴(tiē )现率(lǜ )的下行，中国A/H股(gǔ )市整(zhěng )体估值中枢上修(xiū )。经(jīng )过三年出清和调整，投资人对(duì )经济(jì )形势(shì )的认识已然(rán )充分(fèn )，其(qí )对估值收缩的边(biān )际影(yǐng )响减小。人心中(zhōng )对未来预期的主要(yào )矛盾，已从经济(jì )周期(qī )波动(dòng )，转变为贴现率(lǜ )变动(dòng )，尤其是无风险(xiǎn )利率(lǜ )的下行。股市的无风险利率并不能(néng )简单等同于国债(zhài )收益(yì )率，而是投资人投资(zī )股票(piào )的机会成本。过(guò )去三年内外部过高的机会成本阻碍(ài )了投(tóu )资人(rén )的入市意愿(yuàn )。2025年(nián )中国(guó )股市无风险利率(lǜ )下降(jiàng )的通道已经打开(kāi )，A/H股整体估值将得(dé )以提高。

根据协(xié )议，恒瑞(ruì )医药将自主研发(fā )的PDE3/4抑(yì )制剂创新药HRS-9821在除(chú )中国(guó )大陆、香港特别行政区、澳门特别(bié )行政区及台湾地(dì )区以(yǐ )外的(de )全球独家权利有(yǒu )偿许(xǔ )可给GSK。HRS-9821目前正处(chù )于临床开发阶段，可用于治疗慢性(xìng )阻塞(sāi )性肺(fèi )病 (COPD)，作为辅(fǔ )助维(wéi )持治(zhì )疗，无需考虑既(jì )往治(zhì )疗方案。HRS-9821的加入(rù )将强力助推GSK实现其(qí )战略愿景，即通(tōng )过覆(fù )盖那(nà )些持续面临呼吸(xī )困难(nán )（气短）或基于(yú )其疾(jí )病特征不太可能接受吸入性皮质类(lèi )固醇或生物制剂(jì )治疗(liáo )的患(huàn )者，为最广泛的(de )COPD患者(zhě )群体提供治疗方(fāng )案。

　　据了解，作为低波二级债(zhài )基，南方(fāng )益稳采用股(gǔ )债兼(jiān )顾策(cè )略，力求控制风(fēng )险并(bìng )实现收益最大化(huà )。在产品配置上，该产品配置传承(chéng )年金(jīn )管理(lǐ )经验稳健基因，契合(hé )二级债基“固收(shōu )打底(dǐ )、权益增强”特性，力求与业绩比(bǐ )较基准高度匹配(pèi )。

根(gēn )据协(xié )议，恒瑞医药将(jiāng )自主(zhǔ )研发的PDE3/4抑制剂创(chuàng )新药HRS-9821在除中国大陆、香港特别行政(zhèng )区、澳门(mén )特别行政区(qū )及台(tái )湾地(dì )区以外的全球独(dú )家权(quán )利有偿许可给GSK。HRS-9821目前正处于临床开(kāi )发阶段，可用于(yú )治疗(liáo )慢性(xìng )阻塞性肺病 (COPD)，作(zuò )为辅(fǔ )助维持治疗，无(wú )需考(kǎo )虑既往治疗方案。HRS-9821的加入将强力助(zhù )推GSK实(shí )现其战略愿(yuàn )景，即通(tōng )过覆盖那些持续(xù )面临(lín )呼吸困难（气短(duǎn )）或基于其疾病特征不太可能接受(shòu )吸入(rù )性皮(pí )质类固醇或(huò )生物(wù )制剂(jì )治疗的患者，为(wéi )最广(guǎng )泛的COPD患者群体提(tí )供治疗方案。

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