国泰海通(tōng )证券(600837)认为,中(zhōng )国股市估值逻(luó )辑的转变,预(yù )期变动的主要矛盾,已经从经济周期的波动(dòng ),转变为贴现(xiàn )率的下行,中(zhōng )国A/H股市整体估(gū )值中枢上修。经过三年出清和调整,投资人(rén )对经济形势的(de )认识已然充分(fèn ),其对估值收(shōu )缩的边际影响(xiǎng )减小。人心中对未来预期的主要矛盾,已从(cóng )经济周期波动(dòng ),转变为贴现(xiàn )率变动,尤其(qí )是无风险利率(lǜ )的下行。股市的无风险利率并不能简单等同(tóng )于国债收益率(lǜ ),而是投资人(rén )投资股票的机(jī )会成本。过去三年内外部过高的机会成本阻(zǔ )碍了投资人的(de )入市意愿。2025年(nián )中国股市无风(fēng )险利率下降的(de )通道已经打开,A/H股整体估值将得以提高。
A股(gǔ )三大指数冲高(gāo )回落,截至午(wǔ )盘,沪指跌0.17%,深成指跌0.16%,创(chuàng )业板指涨0.10%,北证50指数跌0.38%,沪深京三市半日成(chéng )交额11387亿元,较(jiào )上日放量146亿元(yuán )。全市场超3000只(zhī )个股下跌。 板块题材上,PCB、影视院线、PEEK材料(liào )板块走高,大(dà )金融稳步抬升(shēng ),新华保险(601336)再(zài )创新高,煤炭(tàn )、钢铁板块调整。
此次协议还包含一项开创(chuàng )性的规模化合(hé )作计划,除HRS-9821外(wài ),双方将共同(tóng )开发最多11个项(xiàng )目,恒瑞医药将主导这些项目的研发,最晚(wǎn )至完成包括海(hǎi )外受试者的I期(qī )临床试验,每(měi )个项目均拥有各自的财务结构。GSK将在最晚至(zhì )I期临床试验结(jié )束时行使除中(zhōng )国大陆、香港(gǎng )特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区以外在全球进一(yī )步开发和商业(yè )化每个项目的(de )独家选择权,以及某些项目(mù )替换权。
进入7月下旬,玖龙纸业、江西理文(wén )造纸、湖北荣(róng )成纸业等多家(jiā )纸企再次发布(bù )涨价函,宣布因成本上涨,将从8月1日起上调(diào )瓦楞纸、再生(shēng )牛卡纸等的价(jià )格。据了解,今年7月以来,玖龙纸业等已经发起了四次涨价。今年以来(lái ),纸企已经在(zài )3月至4月、5月、7月密集发布了(le )三轮涨价函。
值得一提的是,南方益稳入选了“广发(fā )严选”系列。 “广发严选”作为广发银行(háng )在基金业务领域的重点品牌,长期为投资者(zhě )服务,力争用(yòng )专业的服务来(lái )陪伴广大客户(hù )获得长期稳健(jiàn )的回报,助力客户成为长跑的赢家。“广发(fā )严选”也将充(chōng )分体现银行作(zuò )为金融产品平(píng )台的优势,开(kāi )启广发银行财富管理业务新的客户服务模式(shì )。
短期来(lái )看,终端需求(qiú )支撑不足、供(gòng )给端暂无明显缩量,叠加库存绝对量高企,这些因素或对(duì )2509合约形成较大(dà )压制,进而削(xuē )弱近月合约的(de )反弹动能。
在此背景下,“价格博弈”已非(fēi )核心,“价值(zhí )重构”则成为(wéi )关键。柏文喜(xǐ )认为:“无论(lùn )降价还是提价,均为短期策略;真正决定行(háng )业格局的,是(shì )核心竞争力的(de )升级。”
涨价(jià )函密集发布,纸企的理由均为“运营成本上涨”。中国企(qǐ )业资本联盟副(fù )理事长柏文喜(xǐ )对记者表示,在需求未明显回暖情况下,本轮纸企密集提(tí )价,更像是“成本推动型”的试探性拉涨(zhǎng ),不排除是借(jiè )涨价刺激下游提前下单,进而锁定利润的考(kǎo )量。
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