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消息面(miàn )上，受八一建军(jun1 )节及(jí )九三阅兵预(yù )期影响，板块关(guān )注度(dù )升温。机构(gòu )指出(chū )，2025年下半年(nián )军工行业有望进入业(yè )绩兑现阶段(duàn )，建(jiàn )议关注智能(néng )化作(zuò )战、低成本弹药(yào )及军贸出口三条(tiáo )主线。

恒瑞医药(yào )(600276.SH；01276.HK)今(jīn )日宣布与葛(gě )兰素史克公司（GSK）（LSE/NYSE: GSK）达成合作(zuò )协议(yì )，双方将共(gòng )同开(kāi )发至多12款创新药(yào )物。此次合作将(jiāng )为恒瑞医药全球(qiú )化进(jìn )程注入强劲(jìn )动能，同时为GSK创(chuàng )造2031年(nián )后重大增长(zhǎng )机遇(yù )。这些项目(mù )经严格筛选，旨在扩(kuò )充GSK在呼吸、自免(miǎn )和炎症、肿(zhǒng )瘤等(děng )治疗领域已建立(lì )的研发管线，且(qiě )所有项目经评估(gū )均具(jù )有成为"同类(lèi )最优"或"同类第一(yī )"的潜(qián )力。根据协(xié )议条(tiáo )款，GSK将向恒(héng )瑞医(yī )药支付总计5亿美(měi )元的首付款。

在(zài )此背景下，“价(jià )格博(bó )弈”已非核(hé )心，“价值重构(gòu )”则(zé )成为关键。柏文(wén )喜认为：“无论降价还是提价，均为短期策略；真正决定行(háng )业格(gé )局的，是核心竞(jìng )争力的升级。”

李莉表示，从当(dāng )前市(shì )场动态看，瓦楞纸涨价暂未(wèi )传导(dǎo )至包装环节(jiē )。由(yóu )于终端订单(dān )放量(liàng )不足，部分包装(zhuāng )企业甚至存在降(jiàng )价竞争情况，中(zhōng )间包(bāo )装环节由于(yú )近年来产线迭代(dài )，产(chǎn )能扩张速度(dù )较快(kuài )，竞争压力(lì )较大，整体利润承压(yā )。

　　据了解，作为低波二(èr )级债(zhài )基，南方益稳采(cǎi )用股债兼顾策略(luè )，力求控制风险(xiǎn )并实(shí )现收益最大(dà )化。在产品配置(zhì )上，该产品配置(zhì )传承(chéng )年金管理经(jīng )验稳(wěn )健基因，契合二(èr )级债基“固收打(dǎ )底、权益增强”特性(xìng )，力求与业(yè )绩比较基准高度(dù )匹配(pèi )。

根据协议(yì )，恒(héng )瑞医药将自(zì )主研发的PDE3/4抑制剂创新(xīn )药HRS-9821在除中国大陆(lù )、香港特别行政(zhèng )区、澳门特别行(háng )政区及台湾地区(qū )以外的全球独家(jiā )权利(lì )有偿许可给(gěi )GSK。HRS-9821目前正处于临床开(kāi )发阶段，可(kě )用于(yú )治疗慢性阻(zǔ )塞性(xìng )肺病 (COPD)，作为辅助(zhù )维持治疗，无需(xū )考虑既往治疗方(fāng )案。HRS-9821的加入将强(qiáng )力助推GSK实现其战(zhàn )略愿(yuàn )景，即通过(guò )覆盖(gài )那些持续面(miàn )临呼吸困难（气短）或基于其疾病特(tè )征不太可能接受(shòu )吸入性皮质类固(gù )醇或生物制剂治(zhì )疗的患者，为最(zuì )广泛(fàn )的COPD患者群体(tǐ )提供治疗方案。

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1、军(jun1 )工

恒(héng )瑞医药(600276.SH；01276.HK)今(jīn )日宣(xuān )布与葛兰素史克(kè )公司（GSK）（LSE/NYSE: GSK）达(dá )成合作协议，双(shuāng )方将(jiāng )共同开发至(zhì )多12款创新药物。此次(cì )合作将为恒(héng )瑞医(yī )药全球化进(jìn )程注入强劲动能，同(tóng )时为GSK创造2031年后重(chóng )大增长机遇。这(zhè )些项目经严格筛(shāi )选，旨在扩充GSK在(zài )呼吸、自免和炎(yán )症、肿瘤等治疗(liáo )领域已建立的研发管(guǎn )线，且所有(yǒu )项目(mù )经评估均具(jù )有成(chéng )为"同类最优"或"同(tóng )类第一"的潜力。根据协议条款，GSK将向(xiàng )恒瑞医药支(zhī )付总计5亿美元的(de )首付(fù )款。

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