国家发改委等两部门:制定关系群众切身利益的公用事业价格等定价机制,应当广泛征求有关方面的意见
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      供需矛盾仍(réng )待改(gǎi )善

    李莉表(biǎo )示,从当(dāng )前市(shì )场动态看(kàn ),瓦(wǎ )楞纸涨价暂未传导至包装环节。由于终端订单放(fàng )量不(bú )足,部分(fèn )包装(zhuāng )企业(yè )甚至(zhì )存在降价(jià )竞争(zhēng )情况,中间包装环节由于近年来产线迭代,产能(néng )扩张速度较快(kuài ),竞(jìng )争压(yā )力较(jiào )大,整体(tǐ )利润(rùn )承压。

    国泰海(hǎi )通证券(600837)认为,中国股市估值逻辑的转变,预期变(biàn )动的(de )主要(yào )矛盾(dùn ),已(yǐ )经从(cóng )经济(jì )周期的波(bō )动,转变为贴现率的下行,中国A/H股市整体估值中枢上(shàng )修。经过三年(nián )出清(qīng )和调(diào )整,投资人对(duì )经济(jì )形势的认识已然充分,其对估值收缩的边际影响(xiǎng )减小。人心中(zhōng )对未(wèi )来预(yù )期的(de )主要矛盾(dùn ),已(yǐ )从经济周期波(bō )动,转变为贴现率变动,尤其是无风险利率的下(xià )行。股市(shì )的无(wú )风险(xiǎn )利率(lǜ )并不(bú )能简单等(děng )同于(yú )国债收益率,而是投资人投资股票的机会成本。过去(qù )三年内外(wài )部过(guò )高的(de )机会(huì )成本阻碍(ài )了投(tóu )资人的入市意愿。2025年中国股市无风险利率下降的(de )通道已经打开(kāi ),A/H股(gǔ )整体(tǐ )估值(zhí )将得以提(tí )高。

    中信证券认为(wéi ),A股继港股后也逐步转为增量市场,最重要的是(shì )不断(duàn )寻找(zhǎo )新的(de )存在(zài )预期(qī )差且(qiě )未来能够(gòu )形成(chéng )资金共识的板块,半年报后的出海可能是新的方(fāng )向。随着半年(nián )报结(jié )束,出海(hǎi )可能会再(zài )次形(xíng )成板块性行情。

    数据显示,2023年至2024年国内造纸行业(yè )新增产能超1000万(wàn )吨,主要(yào )集中(zhōng )在包装纸(zhǐ )、文(wén )化纸领域。与(yǔ )此同时,需求却较为疲软,2024年纸制品消费量增速(sù )仅为(wéi )1.5%。供(gòng )需不(bú )平衡(héng )下,行业(yè )开工率大(dà )幅下(xià )降,甚至跌至70%以下。

    消息面上,受八一建军节及(jí )九三(sān )阅兵预期(qī )影响(xiǎng ),板(bǎn )块关(guān )注度升温(wēn )。机(jī )构指出,2025年下半年军工行业有望进入业绩兑现阶(jiē )段,建议关注(zhù )智能(néng )化作(zuò )战、低成本弹(dàn )药及(jí )军贸出口三条(tiáo )主线。

    1、【新基金发行热度持续 本周31只新基启动(dòng )募集(jí )】本(běn )周基(jī )金发(fā )行延(yán )续高(gāo )热度,共(gòng )有31只(zhī )新基金启动募集。今日(周一)便有17只产品集中(zhōng )发行(háng )。从产品(pǐn )类型(xíng )来看(kàn ),股(gǔ )票型基金(jīn )依旧(jiù )占据主导,共计19只,混合型基金有8只,债券型基(jī )金发行热度则(zé )明显(xiǎn )降温(wēn ),仅(jǐn )有4只。主(zhǔ )题方(fāng )面,科技类产品成为布局重点,包括鹏华科创板人工智能ETF、招(zhāo )商科(kē )技智(zhì )选混(hún )合发(fā )起式(shì )、嘉(jiā )实恒生港股通(tōng )科技主题ETF等均于本周启动发行。

  • 直接讲解
  • 2026-01-14

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  供需矛盾仍(réng )待改(gǎi )善

李莉表(biǎo )示,从当(dāng )前市(shì )场动态看(kàn ),瓦(wǎ )楞纸涨价暂未传导至包装环节。由于终端订单放(fàng )量不(bú )足,部分(fèn )包装(zhuāng )企业(yè )甚至(zhì )存在降价(jià )竞争(zhēng )情况,中间包装环节由于近年来产线迭代,产能(néng )扩张速度较快(kuài ),竞(jìng )争压(yā )力较(jiào )大,整体(tǐ )利润(rùn )承压。

国泰海(hǎi )通证券(600837)认为,中国股市估值逻辑的转变,预期变(biàn )动的(de )主要(yào )矛盾(dùn ),已(yǐ )经从(cóng )经济(jì )周期的波(bō )动,转变为贴现率的下行,中国A/H股市整体估值中枢上(shàng )修。经过三年(nián )出清(qīng )和调(diào )整,投资人对(duì )经济(jì )形势的认识已然充分,其对估值收缩的边际影响(xiǎng )减小。人心中(zhōng )对未(wèi )来预(yù )期的(de )主要矛盾(dùn ),已(yǐ )从经济周期波(bō )动,转变为贴现率变动,尤其是无风险利率的下(xià )行。股市(shì )的无(wú )风险(xiǎn )利率(lǜ )并不(bú )能简单等(děng )同于(yú )国债收益率,而是投资人投资股票的机会成本。过去(qù )三年内外(wài )部过(guò )高的(de )机会(huì )成本阻碍(ài )了投(tóu )资人的入市意愿。2025年中国股市无风险利率下降的(de )通道已经打开(kāi ),A/H股(gǔ )整体(tǐ )估值(zhí )将得以提(tí )高。

中信证券认为(wéi ),A股继港股后也逐步转为增量市场,最重要的是(shì )不断(duàn )寻找(zhǎo )新的(de )存在(zài )预期(qī )差且(qiě )未来能够(gòu )形成(chéng )资金共识的板块,半年报后的出海可能是新的方(fāng )向。随着半年(nián )报结(jié )束,出海(hǎi )可能会再(zài )次形(xíng )成板块性行情。

数据显示,2023年至2024年国内造纸行业(yè )新增产能超1000万(wàn )吨,主要(yào )集中(zhōng )在包装纸(zhǐ )、文(wén )化纸领域。与(yǔ )此同时,需求却较为疲软,2024年纸制品消费量增速(sù )仅为(wéi )1.5%。供(gòng )需不(bú )平衡(héng )下,行业(yè )开工率大(dà )幅下(xià )降,甚至跌至70%以下。

消息面上,受八一建军节及(jí )九三(sān )阅兵预期(qī )影响(xiǎng ),板(bǎn )块关(guān )注度升温(wēn )。机(jī )构指出,2025年下半年军工行业有望进入业绩兑现阶(jiē )段,建议关注(zhù )智能(néng )化作(zuò )战、低成本弹(dàn )药及(jí )军贸出口三条(tiáo )主线。

1、【新基金发行热度持续 本周31只新基启动(dòng )募集(jí )】本(běn )周基(jī )金发(fā )行延(yán )续高(gāo )热度,共(gòng )有31只(zhī )新基金启动募集。今日(周一)便有17只产品集中(zhōng )发行(háng )。从产品(pǐn )类型(xíng )来看(kàn ),股(gǔ )票型基金(jīn )依旧(jiù )占据主导,共计19只,混合型基金有8只,债券型基(jī )金发行热度则(zé )明显(xiǎn )降温(wēn ),仅(jǐn )有4只。主(zhǔ )题方(fāng )面,科技类产品成为布局重点,包括鹏华科创板人工智能ETF、招(zhāo )商科(kē )技智(zhì )选混(hún )合发(fā )起式(shì )、嘉(jiā )实恒生港股通(tōng )科技主题ETF等均于本周启动发行。

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