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尽管纸企提价动(dòng )作(zuò )密集，但产业链传(chuán )导(dǎo )效果(guǒ )仍存在不确定(dìng )性。

该(gāi )药物已在早期(qī )临床和(hé )临床前研究中显示出(chū )强效的PDE3和PDE4抑制作用，可(kě )显著增强支气管舒(shū )张(zhāng )效应并产生抗炎作(zuò )用(yòng )1。此外，HRS-9821还有望开(kāi )发(fā )为便(biàn )捷的干粉吸入(rù )剂（DPI）制剂，与GSK现有吸入制(zhì )剂产品组合形成战略(luè )性契合。

头部纸企“练(liàn )内功”重塑竞争格(gé )局(jú )

事实上，纸业龙头(tóu )公(gōng )司已(yǐ )纷纷调整战略(luè )，通过(guò )加大研发投入(rù )、进行(háng )全产业链布局，加强(qiáng )与下游合作构建产业(yè )生(shēng )态等，提升核心竞(jìng )争(zhēng )力。

　　短期来看(kàn )，终端需求支撑不足(zú )、供给(gěi )端暂无明显缩(suō )量，叠(dié )加库存绝对量高企，这些因素或对2509合约形(xíng )成较大压制，进而削(xuē )弱(ruò )近月合约的反弹动(dòng )能(néng )。

消息面上，今日(rì )早(zǎo )盘，恒瑞医药(600276)发布(bù )公告，与葛兰素史克(kè )（GSK）达(dá )成一项总潜在金额高(gāo )达125亿美元的License-out合作，覆(fù )盖(gài )一款处于临床阶段(duàn )的(de )呼吸系统创新药及(jí )多(duō )达11个处于非临床阶(jiē )段(duàn )的候(hòu )选项目。公告(gào )显示，恒瑞医药将HRS-9821项目的全(quán )球独家权利（不包括(kuò )中国大陆、香港特别(bié )行(háng )政区、澳门特别行(háng )政(zhèng )区及台湾地区）和(hé )至(zhì )多11个(gè )项目的全球独(dú )家许可(kě )的独家选择权(quán )（不包(bāo )括中国大陆、香港特(tè )别行政区、澳门特别(bié )行(háng )政区及台湾地区）有(yǒu )偿许可给GSK。

　　上(shàng )周(zhōu )五溢价涨停的科创(chuàng )综(zōng )指ETF嘉(jiā )实回调14.61%。周期(qī )板块全(quán )线下挫，能源化工ETF、煤炭ETF和能源ETF广发分别(bié )跌3.98%、2.96%和2.83%。

在此背景下(xià )，“价格博弈”已非(fēi )核(hé )心，“价值重构”则(zé )成为关键。柏文喜(xǐ )认为：“无论降价还(hái )是提价(jià )，均为短期策略；真(zhēn )正决定行业格局的，是核心竞争力的升级(jí )。”

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