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“纸板、纸箱环节(jiē )目前库存偏高、订单(dān )不足，对(duì )30元/吨原纸(zhǐ )涨幅(fú )接受度有(yǒu )限，部分(fèn )区域已出现‘纸厂喊(hǎn )涨，纸板(bǎn )厂观望’的僵(jiāng )持状况。”柏文喜认为，若终(zhōng )端消费（食品、饮(yǐn )料、电商）旺(wàng )季不超预(yù )期，包装厂利润将被(bèi )进一步挤(jǐ )压，或将不利(lì )于纸价向(xiàng )下游传导。

“即便如(rú )此，造纸(zhǐ )行业整体仍保(bǎo )持韧性。”上述纸企上市公司(sī )高管表示(shì )，2024年国内(nèi )整个(gè )造纸行业(yè )（包括造(zào )纸和纸制品加工）是(shì )1.5万亿元的(de )规模，整体税(shuì )前利润约(yuē )520亿元，行业利润维持(chí )在3%至5%的正(zhèng )常区间内(nèi )。供(gòng )过于求的(de )落后产能(néng )，也会在行业发展中(zhōng )逐步消化(huà )掉。在这个过(guò )程中，构(gòu )建了护城河的头部企(qǐ )业，依然(rán )可以维持较好(hǎo )的利润获(huò )得发展。

尽管纸企提(tí )价动作密(mì )集，但产(chǎn )业链(liàn )传导效果(guǒ )仍存在不(bú )确定性。

涨价函密集(jí )发布，纸(zhǐ )企的理由均为(wéi )“运营成(chéng )本上涨”。中国企业(yè )资本联盟(méng )副理事长(zhǎng )柏文(wén )喜对记者(zhě )表示，在(zài )需求未明显回暖情况(kuàng )下，本轮(lún )纸企密集提价(jià )，更像是(shì )“成本推动型”的试(shì )探性拉涨(zhǎng )，不排除是借(jiè )涨价刺激(jī )下游提前(qián )下单，进而(ér )锁定利润(rùn )的考量。

GSK首席(xí )科学官Tony Wood表(biǎo )示："我们(men )很高兴宣布与恒瑞医(yī )药达成这(zhè )些激动人心的(de )合作协议(yì )，这些合作将进一步(bù )扩充我们(men )本就丰富(fù )的研(yán )发管线。此项交易(yì )体现了我们对已验证(zhèng )靶点项目(mù )的战略投资，这种投资(zī )能显著提高研发成功(gōng )率，同时(shí )我们也拥有推(tuī )进那些对(duì )患者具有(yǒu )最大潜在影(yǐng )响力的资(zī )产的选择(zé )权。"

机构观点(diǎn )：

机构观(guān )点：

涨价函密集发布(bù )，纸企的(de )理由均为“运(yùn )营成本上(shàng )涨”。中国企业资本(běn )联盟副理(lǐ )事长柏文(wén )喜对(duì )记者表示(shì )，在需求(qiú )未明显回暖情况下，本轮纸企(qǐ )密集提价，更(gèng )像是“成(chéng )本推动型”的试探性(xìng )拉涨，不(bú )排除是借涨价(jià )刺激下游(yóu )提前下单(dān )，进而锁定(dìng )利润的考(kǎo )量。

尽管(guǎn )纸企(qǐ )提价动作(zuò )密集，但(dàn )产业链传导效果仍存(cún )在不确定(dìng )性。

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