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恒瑞医药(600276.SH；01276.HK)今(jīn )日宣布与(yǔ )葛兰素史克公司（GSK）（LSE/NYSE: GSK）达(dá )成合作协议(yì )，双方将(jiāng )共同开发至多12款创(chuàng )新药物。此次合作将为恒瑞(ruì )医药全球(qiú )化进程注入强劲动(dòng )能(néng )，同时为GSK创造2031年(nián )后(hòu )重大增长(zhǎng )机遇。这些项目经(jīng )严格筛选(xuǎn )，旨在扩充GSK在呼吸(xī )、自免和(hé )炎(yán )症、肿瘤等治疗(liáo )领(lǐng )域已建立的研发管(guǎn )线，且所(suǒ )有项目经评估均具(jù )有成为"同(tóng )类最优"或"同类第一(yī )"的潜力。根(gēn )据协议条(tiáo )款，GSK将向(xiàng )恒瑞医药支付总计(jì )5亿美元的(de )首付款。

根据协议(yì )，恒瑞医(yī )药将自主研发的PDE3/4抑(yì )制(zhì )剂创新药HRS-9821在除中(zhōng )国(guó )大陆、香(xiāng )港特别行政区、澳(ào )门特别行(háng )政区及台湾地区以(yǐ )外的全球(qiú )独(dú )家权利有偿许可(kě )给(gěi )GSK。HRS-9821目前正处于临床(chuáng )开发阶段(duàn )，可用于治疗慢性(xìng )阻塞性肺(fèi )病 (COPD)，作为辅助维持(chí )治疗，无(wú )需(xū )考虑既往(wǎng )治疗方案(àn )。HRS-9821的加入将强力助(zhù )推GSK实现其(qí )战略愿景，即通过(guò )覆盖那些(xiē )持续面临呼吸困难(nán )（气短）或基于其(qí )疾(jí )病特征不(bú )太可能接受吸入性(xìng )皮质类固(gù )醇或生物制剂治疗(liáo )的患者，为(wéi )最广泛的COPD患者群(qún )体(tǐ )提供治疗方案。

在(zài )此背景下(xià )，“价格博弈”已(yǐ )非核心，“价值重构”则成(chéng )为关键。柏(bǎi )文喜认为(wéi )：“无论(lùn )降价还是提价，均(jun1 )为短期策(cè )略；真正决定行业(yè )格局的，是核心竞争力的升(shēng )级(jí )。”

消息面上，今(jīn )日早盘，恒瑞医药(600276)发布公告(gào )，与葛兰(lán )素史克（GSK）达成一(yī )项总潜在(zài )金(jīn )额高达125亿美元的(de )License-out合(hé )作，覆盖一款处于(yú )临床阶段(duàn )的呼吸系统创新药(yào )及多达11个(gè )处于非临床阶段的(de )候选项目(mù )。公告显示(shì )，恒瑞医(yī )药将HRS-9821项目的全球独(dú )家权利（不包括中国大陆、香港特别(bié )行政区、澳门特别(bié )行(háng )政区及台湾地区(qū )）和至多11个(gè )项目的全球独家许(xǔ )可的独家(jiā )选择权（不包括中(zhōng )国大陆、香(xiāng )港特别行政区、澳(ào )门特别行政区及台(tái )湾地区）有偿许可给GSK。

“即(jí )便如此，造纸行业整体仍保(bǎo )持韧性。”上述纸企(qǐ )上市公司(sī )高管表示，2024年国内(nèi )整个造纸(zhǐ )行业（包括造纸和(hé )纸制品加(jiā )工）是1.5万亿元的规(guī )模(mó )，整体税前利润约(yuē )520亿元，行(háng )业利润维持在3%至5%的(de )正常区间(jiān )内。供过于求的落(luò )后产能，也(yě )会在行业发展中(zhōng )逐(zhú )步消化掉。在这个(gè )过程中，构建了护城河的头(tóu )部企业，依然可以维持较好(hǎo )的利润获(huò )得(dé )发展。

记(jì )者还注意(yì )到，今年以来，纸(zhǐ )企已经在(zài )3月至4月、5月、7月发(fā )布了三轮(lún )涨价函。比如，玖(jiǔ )龙(lóng )纸业自4月1日起，所(suǒ )有白卡纸(zhǐ )系列产品涨价200元/吨(dūn )；自5月15日(rì )至20日，东莞、天津(jīn )、河北、湖(hú )北、北海等多个(gè )基(jī )地的瓦楞纸、再生(shēng )牛卡纸等(děng )多个品类价格每吨(dūn )上调30元至(zhì )50元不等。

尽管纸企(qǐ )提价动作(zuò )密(mì )集，但产(chǎn )业链传导(dǎo )效果仍存在不确定(dìng )性。

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