贝莱德安泽60天持有债券增聘王洋
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      兴(xìng )业证券指出,近年来中央预(yù )算资金、专项(xiàng )债资金等均向水利水电倾斜,水利水电基建(jiàn )投资增速保持(chí )高增长,建筑(zhù )企业水利水电(diàn )、水生态保护(hù )等江河相关的建筑工程订单同样保持高增长(zhǎng )的态势,水利(lì )水电工程高景(jǐng )气度预期延续(xù ),关注水利水电带来的投资机会。

      伴随(suí )着AIAgent技术的发展(zhǎn ),2025年以来AI推理(lǐ )景气度持续提(tí )升。如:谷歌(gē )AIToken推理量于2025年4月增长至480万亿,同(tóng )比增长50倍。随(suí )着训练和推理(lǐ )的需求增加和(hé )分化,传统通(tōng )用芯片已逐渐(jiàn )无法满足云端训练与推理的高能效比需求,为降低成本、提高算力芯片(piàn )对特定需求的(de )匹配度,各家云厂商都在加速推进ASIC(专用集成电路)芯片项目(mù ),力图在英伟(wěi )达解决方案之(zhī )外实现多元化(huà )发展。中信证券指出,ASIC是AI市场的第二增长动(dòng )力。考虑到ASIC行(háng )业的产品研发(fā )速度正在加快(kuài )(如:由早期的(de )两年迭代一代产品,转换成现在的一年迭代(dài )一代产品),ASIC有(yǒu )望帮助云厂商(shāng )(CSP)企业持续降低(dī )AI成本、缩短研发时间,进而拉动行业规模的增长。迈威尔(ěr )(Marvell)在2025年AI投资者交(jiāo )流会上透露:2023年ASIC市场规模约(yuē )为66亿美元,预计2028年达到554亿美元,对应2023-2028年CAGR为53%。

      “十四五(wǔ )”收官在即,主要发展目标(biāo )均得到较好完(wán )成。2023年以来,水利、公路水路、铁路等公共(gòng )基础设施的固(gù )定资产投资保(bǎo )持增长,为我(wǒ )国经济的稳增长提供了重要的支撑。太平洋证券王亮认为(wéi ),三峡水运新(xīn )通道、浙赣粤(yuè )运河等大项目(mù )建设均有同程度的进展,有望拉动民爆行业(yè )需求。未来行(háng )业将由少数几(jǐ )家在技术、资(zī )本、服务网络(luò )和一体化能力上具备绝对优势的全国性或区(qū )域性龙头主导(dǎo ),其发展速度(dù )和盈利能力有(yǒu )望持续超越行业平均水平。

      电力系统面临新挑战,电(diàn )网扩容升级需(xū )求提升:全球(qiú )电力系统在发(fā )电侧、电网侧和用电侧均面临新的变化。发(fā )电侧,新能源(yuán )发电比例逐步(bù )提升,新能源(yuán )发电消纳压力(lì )凸显;电网侧,老旧电网亟需改造适应日益(yì )增长的需求;用户侧,以AI、大模型、数据(jù )中心为代表的战略新兴产业快速发展,新型用电场景不断(duàn )涌现,电力需(xū )求逐步加大。在此背景下,全球电力系统面临升级扩容需求,各国纷纷(fēn )加大电力投资(zī )。财信证券指(zhǐ )出,近年来我(wǒ )国电力消费弹(dàn )性系数持续提升,电力供给端的新能源渗透(tòu )率不断提升,新能源发电市(shì )场化交易全面(miàn )实行,电力需求端的最大用电负荷不断提升,峰谷电价差(chà )距拉大。电网(wǎng )设备的建设投(tóu )资强度有望增(zēng )加,国家电网及南方电网均对2025年电网投资建(jiàn )设给出了高位(wèi )续增的规模指(zhǐ )引,预计全年(nián )电网投资持续(xù )见好。

      近期海外大模型密(mì )集更新,包括(kuò )xAI、谷歌、Anthropic等在(zài )内的海外知名(míng )大模型厂商纷(fēn )纷更新自家的大模型,并在性能上持续提升。海外大模型(xíng )的持续演进,正逐步带动海(hǎi )外AI应用进入落(luò )地阶段,其外在体现便是海外大模型调用量(liàng )的大幅提升。而大模型调用(yòng )量的提升,进(jìn )一步催生了对(duì )于算力基础设施的需求。在训(xùn )练+推理算力需(xū )求同步爆发的(de )情况下,大厂(chǎng )Capex将有望持续保(bǎo )持高增,进而带动算力基础设施产业进入高景气周期。中(zhōng )信证券研报称(chēng ),政策端支持(chí )有望加大,促(cù )进AI产业链持续繁荣。多重力量共振下,AI产业(yè )链有望持续加(jiā )速,迎来新一(yī )轮投资机遇。

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  • 传媒来料
  • 2026-01-21

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  伴随(suí )着AIAgent技术的发展(zhǎn ),2025年以来AI推理(lǐ )景气度持续提(tí )升。如:谷歌(gē )AIToken推理量于2025年4月增长至480万亿,同(tóng )比增长50倍。随(suí )着训练和推理(lǐ )的需求增加和(hé )分化,传统通(tōng )用芯片已逐渐(jiàn )无法满足云端训练与推理的高能效比需求,为降低成本、提高算力芯片(piàn )对特定需求的(de )匹配度,各家云厂商都在加速推进ASIC(专用集成电路)芯片项目(mù ),力图在英伟(wěi )达解决方案之(zhī )外实现多元化(huà )发展。中信证券指出,ASIC是AI市场的第二增长动(dòng )力。考虑到ASIC行(háng )业的产品研发(fā )速度正在加快(kuài )(如:由早期的(de )两年迭代一代产品,转换成现在的一年迭代(dài )一代产品),ASIC有(yǒu )望帮助云厂商(shāng )(CSP)企业持续降低(dī )AI成本、缩短研发时间,进而拉动行业规模的增长。迈威尔(ěr )(Marvell)在2025年AI投资者交(jiāo )流会上透露:2023年ASIC市场规模约(yuē )为66亿美元,预计2028年达到554亿美元,对应2023-2028年CAGR为53%。

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