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　　东(dōng )吴证券认为，人形(xíng )机器(qì )人量产在即(jí )。当前(qián )时点(diǎn )相当于14年的(de )电动(dòng )车(chē )，十(shí )年产业大周(zhōu )期即(jí )将爆发(fā )。上海证券(quàn )认为(wéi )，DeepSeek人工智能公司的出现(xiàn )推动通用机器人(rén )大模型(xíng )的发展，助力人(rén )形机器(qì )人实现具身智能(néng )，人形机器人产业链进(jìn )入“百花齐放，百家争(zhēng )鸣”阶段，目前(qián )人形机(jī )器人进入工业场(chǎng )景，已经成为国内外确(què )定性(xìng )较高的应用(yòng )趋势，人形(xíng )机器人商业(yè )化落(luò )地(dì )可期(qī )，建议关注(zhù )受益(yì )的国内(nèi )零部件厂商(shāng )。

　　固态电池在能量(liàng )密度(dù )、安全性两个维(wéi )度较液(yè )态电池具有显著(zhe )优势，且与国家当下大(dà )力支持发展的低空经济(jì )、机器人产业具(jù )有极高(gāo )适配度。中泰证(zhèng )券指出(chū )，2025年4月工信部出(chū )台动力电池新国标，对(duì )电池(chí )热失控、热(rè )扩散提(tí )出更(gèng )严格要求，且发(fā )文(wén )要求(qiú )加快固态电(diàn )池行(háng )业顶层(céng )建设，国家(jiā )政策(cè )呈现积极鼓励态势(shì )。同(tóng )时从资本开支周(zhōu )期的角(jiǎo )度看，以半固态(tài )为主的(de )新型电池技术资(zī )本开支显著提升。固态(tài )电池行业有望在(zài )“市场(chǎng )需求+政策鼓励+产(chǎn )业升级(jí )”的三重因素影(yǐng )响下，带动锂电行业完(wán )成新(xīn )一轮产业技(jì )术升级(jí )迭代(dài )。

　　2025世界(jiè )机器(qì )人(rén )大会(huì )将于今年8月(yuè )8日至(zhì )12日在北(běi )京经济技术(shù )开发(fā )区北人亦创国际会(huì )展中(zhōng )心举办，将发布(bù )《2025中国(guó )人形机器人产业(yè )发展报(bào )告》等10余项成果(guǒ )。

　　国泰海通证券研(yán )报指出，民用无(wú )人机产(chǎn )量大增。国新办(bàn )举行新(xīn )闻发布会上介绍(shào )，1-2月，民用无人机产量(liàng )同比(bǐ )增长91.5%，航空(kōng )航天器(qì )及设(shè )备制造业投(tóu )资同(tóng )比(bǐ )增长(zhǎng )27.1%。联合飞机(jī )获得(dé )首张无(wú )人直升机型(xíng )号合(hé )格证。中国民用航(háng )空局(jú )向深圳联合飞机(jī )自主研(yán )发的TD550D无人直升机(jī )系统颁(bān )发全国首张无人(rén )直升机型号合格证(TC)，标(biāo )志着中国在低空(kōng )领域的(de )技术合规性取得(dé )关键突(tū )破。中泰证券表(biǎo )示，中国消费级无人机(jī )行业(yè )市场规模从(cóng )2016年的155.0亿(yì )元增(zēng )长至2021年的388.1亿(yì )元，年(nián )复合(hé )增长率为20.2%，预计(jì )至2026年可(kě )达到624.9亿元的(de )市场(chǎng )规模。随着产品价(jià )格下(xià )降，产业链不断(duàn )完善，C端消费者购买消(xiāo )费级无(wú )人机的门槛大大(dà )降低。

　　国泰海通证(zhèng )券研报指出，民(mín )用无人(rén )机产量大增。国(guó )新办举(jǔ )行新闻发布会上(shàng )介绍，1-2月，民用无人机(jī )产量(liàng )同比增长91.5%，航空航(háng )天器(qì )及设备制造(zào )业投资(zī )同比(bǐ )增长27.1%。联合(hé )飞机(jī )获得首(shǒu )张无人直升(shēng )机型(xíng )号合格证。中国民(mín )用航(háng )空局向深圳联合飞机自(zì )主研发的TD550D无人直(zhí )升机系(xì )统颁发全国首张(zhāng )无人直升机型号合格证(zhèng )(TC)，标志着中国在低空领(lǐng )域的技术合规性(xìng )取得关(guān )键突破。中泰证(zhèng )券表示，中国消费级无(wú )人机(jī )行业市场规模从2016年(nián )的155.0亿(yì )元增长至2021年(nián )的388.1亿元(yuán )，年(nián )复合增长率(lǜ )为20.2%，预计至(zhì )2026年可达到624.9亿(yì )元的(de )市场规模。随着产(chǎn )品价(jià )格下降，产业链不断完(wán )善，C端消费者购(gòu )买消费(fèi )级无人机的门槛(kǎn )大大降低。

　　固态电(diàn )池在能量密度、安全性(xìng )两个维度较液态(tài )电池具(jù )有显著优势，且(qiě )与国家当下大力支持发(fā )展的(de )低空经济、机器人(rén )产业(yè )具有极高适(shì )配度。中泰(tài )证券指出，2025年4月(yuè )工信部(bù )出台动力电(diàn )池新(xīn )国标，对电池热失(shī )控、热扩散提出更严格要求(qiú )，且发文要求加(jiā )快固态(tài )电池行业顶层建(jiàn )设，国家政策呈现积极(jí )鼓励态势。同时从资本(běn )开支周期的角度(dù )看，以(yǐ )半固态为主的新(xīn )型电池技术资本开支显(xiǎn )著提(tí )升。固态电池行业(yè )有望(wàng )在“市场需(xū )求+政策(cè )鼓励(lì )+产业升级”的三(sān )重因素(sù )影响下，带(dài )动锂(lǐ )电行业完成新一轮(lún )产业(yè )技术升级迭代。

　　具(jù )身智能机器人正(zhèng )站在技(jì )术与商业化的临(lín )界点，其发展不仅是AI技(jì )术的集大成体现，更是(shì )全球制造业升级(jí )与社会(huì )治理变革的核心(xīn )驱动力。中国凭借政策(cè )红利(lì )、市场潜力与技术(shù )突破(pò )，有望在2030年(nián )前主导(dǎo )全球(qiú )具身智能产(chǎn )业格(gé )局。据(jù )《2025人形机器(qì )人与(yǔ )具身智能产业研究(jiū )报告(gào )》预测，2030年全球具身智(zhì )能市场规模将达(dá )2326.3亿元，复合年增长率(CAGR)高(gāo )达64.18%。中国已成为全球具(jù )身智能市场的核心增长(zhǎng )极。2030年中国具身(shēn )智能市(shì )场规模预计达1037.52亿(yì )元，占全球44.6%。

　　东吴(wú )证券(quàn )认为，人形机器人(rén )量产(chǎn )在即。当前(qián )时点相(xiàng )当于(yú )14年的电动车(chē )，十(shí )年产业(yè )大周期即将(jiāng )爆发(fā )。上海证券认为，DeepSeek人工(gōng )智能公司的出现推动通(tōng )用机器人大模型(xíng )的发展(zhǎn )，助力人形机器(qì )人实现具身智能，人形(xíng )机器人产业链进入“百(bǎi )花齐放，百家争(zhēng )鸣”阶(jiē )段，目前人形机(jī )器人进入工业场景，已(yǐ )经成(chéng )为国内外确定性较(jiào )高的(de )应用趋势，人形机(jī )器人(rén )商业化落地(dì )可期(qī )，建议(yì )关注受益的(de )国内(nèi )零部件厂商。

　　人形(xíng )机器人需要理解并与物(wù )理世界进行交互(hù )，使用(yòng )人类运动数据对(duì )机器人进行训练，能够(gòu )提升机器人的灵活性和(hé )协调性。泛化能(néng )力的提(tí )升需要海量的数(shù )据，准确复制人类动作(zuò )则要(yào )求数据具备高精度(dù )。数(shù )据采集方式(shì )分遥控(kòng )操作(zuò )、动作捕捉(zhuō )、大(dà )模型三(sān )类，动作捕(bǔ )捉能(néng )直接将人类动作迁(qiān )移至(zhì )人形机器人，具备精度(dù )高、数据采集全(quán )面等优(yōu )势，或是当下人(rén )形机器人最合适的数据(jù )采集方式。开源证券指(zhǐ )出，随着人形机(jī )器人/具(jù )身智能场景增多(duō )，对低成本采集高质量(liàng )数据(jù )需求逐步增多，国(guó )内政(zhèng )策支持，海(hǎi )内外巨(jù )头纷(fēn )纷布局，人(rén )形机(jī )器人数(shù )据采集产业(yè )有望(wàng )迎来快速发展机遇(yù )。目(mù )前动作捕捉下游以电影(yǐng )制作、游戏开发(fā )等为主(zhǔ )，2022年市场空间仅(jǐn )为58亿元，假设未来2-3年单(dān )个人形机器人本体企业(yè )使用1000台进行训练(liàn )，1000台，则有望为动捕市(shì )场带来500亿增量空间。

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