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“即便(biàn )如此，造(zào )纸行业整体仍保持韧性。”上述纸企上市公司高管表示，2024年国内整个造纸行(háng )业（包括(kuò )造纸和纸(zhǐ )制品加工）是1.5万亿元的规模，整体税前利润约520亿元，行业利润维持在3%至5%的正(zhèng )常区间内(nèi )。供过于(yú )求的落后产能，也会在行业发展中逐步消化掉。在这个过程中，构建了护城(chéng )河的头部(bù )企业，依(yī )然可以维持较好的利润获得发展。

谈及纸业涨价，上述纸企上市公司高管告(gào )诉记者：“物流包(bāo )装类用纸价格有小幅上涨，但大宗纸材料价格近期还在下跌。由于整体供过(guò )于求的趋(qū )势仍将延(yán )续，包装类用纸或无法维持涨价趋势。”

　　现阶段，纯碱主力合约拉涨带(dài )动期现商(shāng )拿货积极(jí )性提升，下游玻璃厂也进行了适度补货。目前期现商持有的货源或已超过100万(wàn )吨，抛盘(pán )压力较大(dà )。后续纯碱2509合约还将面临仓单集中注销，交割压力或对现货市场形成部分冲(chōng )击，进而(ér )使纯碱2509和(hé )2601合约价差进一步走弱。

中信证券认为，A股继港股后也逐步转为增量市场，最(zuì )重要的是(shì )不断寻找(zhǎo )新的存在预期差且未来能够形成资金共识的板块，半年报后的出海可能是新(xīn )的方向。随着半年(nián )报结束，出海可能会再次形成板块性行情。

本轮提价，或难掩造纸业深度调(diào )整的底色(sè )。

此次协(xié )议还包含一项开创性的规模化合作计划，除HRS-9821外，双方将共同开发最多11个项目(mù )，恒瑞医(yī )药将主导(dǎo )这些项目的研发，最晚至完成包括海外受试者的I期临床试验，每个项目均拥(yōng )有各自的(de )财务结构(gòu )。GSK将在最晚至I期临床试验结束时行使除中国大陆、香港特别行政区、澳门特(tè )别行政区(qū )及台湾地(dì )区以外在全球进一步开发和商业化每个项目的独家选择权，以及某些项目替(tì )换权。

此(cǐ )次协议还(hái )包含一项开创性的规模化合作计划，除HRS-9821外，双方将共同开发最多11个项目，恒(héng )瑞医药将(jiāng )主导这些(xiē )项目的研发，最晚至完成包括海外受试者的I期临床试验，每个项目均拥有各(gè )自的财务(wù )结构。GSK将(jiāng )在最晚至I期临床试验结束时行使除中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行(háng )政区及台(tái )湾地区以(yǐ )外在全球进一步开发和商业化每个项目的独家选择权，以及某些项目替换权(quán )。

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