中国5月CPI同比-0.1%,环比-0.2%!食品烟酒类价格同比上涨0.1%,其他七大类价格同比六涨一降
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      短期来看,终端需求(qiú )支撑不足、供给(gěi )端暂无明(míng )显缩量,叠加库(kù )存绝对量(liàng )高企,这(zhè )些因素(sù )或对2509合约(yuē )形成较大(dà )压制,进而削弱(ruò )近月合约(yuē )的反弹(dàn )动能。

    涨(zhǎng )价函密集(jí )发布,纸企的理(lǐ )由均为“运营成本上涨”。中国企(qǐ )业资本联盟副理(lǐ )事长柏文喜对记者表示,在需(xū )求未明显回暖情况下,本(běn )轮纸企密集提价(jià ),更像是(shì )“成本推动型”的试探性(xìng )拉涨,不(bú )排除是(shì )借涨价刺(cì )激下游提(tí )前下单(dān ),进而锁(suǒ )定利润的(de )考量。

    在今日市(shì )场分析中(zhōng )指出,散户之所(suǒ )以无论牛(niú )熊都容(róng )易亏损,核心原因(yīn )只有一个,那就(jiù )是散户的(de )投资逻辑普遍存(cún )在矛盾之处。

      现阶段(duàn ),纯(chún )碱主力合约拉涨带动期现(xiàn )商拿货积极性提(tí )升,下游(yóu )玻璃厂也进行了(le )适度补货(huò )。目前期(qī )现商持(chí )有的货源(yuán )或已超过(guò )100万吨,抛盘压力(lì )较大。后(hòu )续纯碱(jiǎn )2509合约还将(jiāng )面临仓单(dān )集中注(zhù )销,交割(gē )压力或对(duì )现货市(shì )场形成部(bù )分冲击,进而使纯碱2509和2601合(hé )约价差进(jìn )一步走弱。

      近期纯碱盘面价格反弹,主要(yào )受外围情绪提振。7月 18日,工业和信息化部(bù )总工程师(shī )在国新办新闻发(fā )布会上表(biǎo )示,钢铁(tiě )、有色(sè )金属、石(shí )化、建材(cái )等十大(dà )重点行业(yè )稳增长工(gōng )作方案(àn )即将出台(tái ),工信部(bù )将推动(dòng )重点行业(yè )着力调结(jié )构、优(yōu )供给、淘(táo )汰落后产(chǎn )能。受此消息刺(cì )激,近期(qī )化工品种价格大(dà )幅拉涨。对于纯碱产业而(ér )言,其是否会受到实质性影响(xiǎng )仍需谨慎看待。若后续出(chū )台相应优化政策(cè ),将有效(xiào )缓解纯碱当前的(de )弱现实困(kùn )境,也有(yǒu )助于低(dī )估值的纯(chún )碱价格重(chóng )心进一(yī )步上移;反之,随(suí )着市场(chǎng )情绪逐步(bù )消化,反(fǎn )弹可能(néng )渐显乏力(lì )。从政策(cè )情绪面来看,该(gāi )因素更多(duō )反映的是未来市(shì )场变动的预期,对远月合(hé )约的提振更为显著,因此可能(néng )更有利于纯碱反套机会的(de )出现。

    国泰海通(tōng )证券(600837)认为(wéi ),中国股市估值(zhí )逻辑的转(zhuǎn )变,预期(qī )变动的(de )主要矛盾(dùn ),已经从(cóng )经济周(zhōu )期的波动(dòng ),转变为(wéi )贴现率(lǜ )的下行,中国A/H股市(shì )整体估(gū )值中枢上(shàng )修。经过(guò )三年出清和调整(zhěng ),投资人(rén )对经济形势的认(rèn )识已然充分,其对估值收(shōu )缩的边际影响减小。人心中对(duì )未来预期的主要矛盾,已(yǐ )从经济周期波动(dòng ),转变为(wéi )贴现率变动,尤(yóu )其是无风(fēng )险利率的(de )下行。股市的无(wú )风险利率(lǜ )并不能(néng )简单等同(tóng )于国债收(shōu )益率,而是投资(zī )人投资股(gǔ )票的机(jī )会成本。过去三年(nián )内外部过高的机(jī )会成本阻(zǔ )碍了投资人的入(rù )市意愿。2025年中国股市无风(fēng )险利率下降的通道已经打开,A/H股整体估值将得以提高。

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  • 2026-01-01

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国泰海通(tōng )证券(600837)认为(wéi ),中国股市估值(zhí )逻辑的转(zhuǎn )变,预期(qī )变动的(de )主要矛盾(dùn ),已经从(cóng )经济周(zhōu )期的波动(dòng ),转变为(wéi )贴现率(lǜ )的下行,中国A/H股市(shì )整体估(gū )值中枢上(shàng )修。经过(guò )三年出清和调整(zhěng ),投资人(rén )对经济形势的认(rèn )识已然充分,其对估值收(shōu )缩的边际影响减小。人心中对(duì )未来预期的主要矛盾,已(yǐ )从经济周期波动(dòng ),转变为(wéi )贴现率变动,尤(yóu )其是无风(fēng )险利率的(de )下行。股市的无(wú )风险利率(lǜ )并不能(néng )简单等同(tóng )于国债收(shōu )益率,而是投资(zī )人投资股(gǔ )票的机(jī )会成本。过去三年(nián )内外部过高的机(jī )会成本阻(zǔ )碍了投资人的入(rù )市意愿。2025年中国股市无风(fēng )险利率下降的通道已经打开,A/H股整体估值将得以提高。

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